阳光保险：上半年总投资收益同比增长28.5%

【环球网财经综合报道】日前，在港上市的阳光保险发布了2025年中期业绩公告。中期财报数据显示，阳光保险上半年实现总保费收入808.1亿元，同比增长5.7%；归属于母公司股东的净利润为33.9亿元，同比增长7.8%。

民生证券研报分析认为，阳光保险的寿险业务稳健增长，前瞻应对利率下行，强化资产负债联动，价值创造能力持续向好；财险坚持“好中求进”发展理念，业务有望保持较快增长，综合成本率和承保盈利有望不断优化。

根据中期业绩报告，阳光人寿上半年总保费收入554.4亿元，同比增长7.1%；新业务价值40.1亿元，可比口径同比增长47.3%。具体业务方面，个险实现总保费153.4亿元，同比增长12.1%。银保实现总保费收入354.4亿元，同比增长4.2%。团险、网销、经代等其他渠道业务上半年总保费收入合计46.6亿元，同比增长14.9%。

对于寿险新业务价值，华泰证券研报分析指出，上半年寿险新业务价值（NBV）同比增长47.3%，表现强劲。寿险新单保费同比下滑3%，其中个险和银保新单分别同比下滑11%和5%。今年上半年寿险的成本收益倒挂问题影响销售积极性，8月底正式下调预定利率后有望带动销售动能改善。同时寿险NBV利润率可比口径下同比提升7.2pcts，主要因为预定利率下调及银保报行合一政策。

国泰海通证券研报也指出，上半年可比口径下NBV同比增长47.3%，预计主要得益于预定利率调降及渠道“报行合一”带来价值率改善，同比提升7.2pt至21.1%（测算），而新单受产品收益率下降，产品策略调整，费用率下降影响有所承压。

财险业务方面，阳光财险上半年实现原保费收入252.7亿元，同比增长2.5%。其中，车险上半年原保险保费收入125.0亿元，同比下滑6%。非车险上半年原保险保费收入为127.8亿元，同比增长12.5%。

华泰证券研报分析指出，综合看，由于保费增长、COR改善，上半年阳光财险承保利润大幅增长42.4%。考虑到财险市场平稳增长等，该研报预计2025年公司财险保费增长3%，COR为99.2%。

值得注意的是，截至2025年6月末，阳光保险总投资资产规模为5918.6亿元，较上年末增长7.9%；实现总投资收益107.0亿元，同比增长28.5%，年化总投资收益率4.0%，年化综合投资收益率5.1%。阳光保险在中期业绩报告中表示，公司充分发挥保险资金规模大、期限长、稳定性高的独特优势，从多维度优化资产配置，深化资产负债联动管理，强化战略底仓配置理念与定力，追求长期稳健、穿越周期的投资收益。