A股总市值首次突破100万亿 上证指数创近10年新高

证券时报记者 吴少龙 王军

8月18日，沪深北股市放量上涨，成交额突破2.8万亿元，A股总市值首次突破100万亿元大关。上证指数创出近10年新高，深证成指、创业板指创两年多新高，北证50创出历史新高。

市场分析指出，本轮行情既是政策红利释放、产业升级提速等多重因素共振推动的结果，也是全球资本再配置趋势下外资回流、国内“资产荒”背景下权益资产吸引力提升的结果。

今年以来，我国经济内生动力稳定释放。上半年国内生产总值同比增长5.3%，新消费亮点纷呈，新产业厚积薄发，新动能成长壮大。经济动力也逐步转换为资本市场活力。上证指数、深证成指、创业板指、沪深300等重要指数分别上涨11.23%、13.64%、21.69%、7.74%。通信、国防军工、医药生物、电子、机械设备等以创新为主要驱动力的新兴行业领跑。

中金公司认为，今年A股市场整体盈利增速有望转为增长。此前，该机构在下半年A股展望中上调了2025年A股盈利预测，增速较2024年明显改善，上市公司盈利变化对指数表现形成强力支撑。

A股资产吸引力持续上升。首先，“国家队”增持ETF成为市场的重要稳定器。二季度“国家队”对宽基ETF净增持近2000亿元。其次，险资、公募、私募、两融等多路资金进场也带动了市场行情走高。Wind数据显示，以认购起始日统计，今年以来发行了979只基金，发行份额达6474.70亿份。私募排排网统计数据显示，截至2025年8月15日，今年以来备案私募证券产品高达7443只，较去年同期增长76.12%。8月，A股市场两融余额时隔十年重返2万亿元以上，两融余额累计增长超过700亿元。投资者开户数今年以来也出现显著增长。根据上交所数据，2025年7月沪市A股新增开户196万户，同比增长71%；全年累计新开户超过1456万户，同比增长超三成。

星石投资副总经理、首席策略投资官方磊表示，当前股市的主要驱动因素有两方面，一是产业亮点不断，行业利好信息带动结构性行情；二是股市赚钱效应提升叠加流动性充裕带动股市价值重估，呈现正循环迹象。展望后期，A股整体估值中枢有望继续抬升，但也需要逐渐增加基本面的考量，前期涨幅不大、估值相对合理且基本面有望持续改善的板块或具有更大的弹性。

8月18日，在股债“跷跷板”效应下，债券市场下跌，30年期国债期货主力合约下跌1.33%。银行间主要利率债收益率快速上行。30年期国债活跃券到期收益率已达2.1%上方。