茅台半年营收净利双增，海外收入增长超三成

【环球网消费综合报道】贵州茅台（600519）发布的2025年半年报显示，公司上半年实现营业收入893.89亿元，同比增长9.10%；归属于上市公司股东的净利润为454.03亿元，同比增长8.89%；茅台酒基酒产量约4.37万吨，同比增长11.76%；系列酒基酒产量约2.96万吨，同比增长30.40%。贵州茅台不仅保持充沛的现金流，营业总收入、利润总额、归属于上市公司股东的净利润三大核心财务指标增速均在9%左右。值得关注的是，公司国际化进程提速，海外营收达28.93亿元，同比大幅增长31.29%，成为业绩新亮点。

报告期内，茅台通过客群、场景、服务转型持续夯实市场基础。以“茅友嘉年华”为代表的“音乐+文化”跨界活动，被视为吸引年轻消费者、融入多元生活场景的创新尝试。核心产品53度飞天茅台酒终端价格保持平稳，多地经销商反馈动销良好，高端市场首选地位稳固。截至6月末，公司现金及现金等价物余额达1428.85亿元，充沛现金流为应对市场变化、持续回报股东提供坚实支撑。上半年，茅台已派发现金红利346.71亿元，并完成52.02亿元股份回购。

稳健基本面叠加高分红，使茅台持续成为基金“心头好”。据广发证券统计，茅台仍位居2025年基金二季报前十大重仓股。西部证券等券商维持“买入”或“增持”评级，认为其通过产能扩张与出厂价提升，未来十年业绩有望保持稳健增长，具备长期配置价值。

上半年海外营收大增31.29%，标志着茅台全球化取得显著进展。近年来，茅台深入30余个国家和地区开展市场调研与品牌推广，通过亮相APEC峰会、达沃斯论坛等国际会议，打造“茅台之夜”“茅台文化节”等IP，向全球传递东方酿造智慧。

中国酒业分析师肖竹青在接受环球网消费记者采访时表示：“面对消费代际更迭与宏观经济波动，茅台通过场景转型、客群转型、服务转型，并借助数字化手段提升渠道效率，实现了精准渠道适配，已从过去的‘政务+商务’两元驱动，转向‘商务+礼赠+悦己（个人消费）’的多元场景驱动，年轻客群贡献了核心增量。从长期看，公司有望继续聚焦高端化、国际化、年轻化三大方向，聚焦‘双轮驱动’‘双碳’目标，打开新的增长空间。”

对于茅台国际化推进，肖竹青继续谈及，国际市场渠道建设与核心消费人群互动突破，成为茅台业绩增长的重要推动力。数据显示，全球烈酒市场规模预计2025年达6031亿美元，茅台作为中国白酒出口龙头（占行业出口额超七成），出海空间广阔。

茅台表示，未来将坚持“酒文化的极致”定位，以更高标准满足高品质需求，通过强化服务能力为消费者提供“满满的情绪价值”，持续巩固国内外市场优势。（文馨）