财经观察：多国对美投资承诺为何纷纷“缩水”？

【环球时报综合报道】编者的话：近期，美国政府在与盟友进行关税谈判后，多次高调宣布获得数千亿美元的投资承诺，但各方对投资结构与利润归属的表述却大相径庭。韩国、日本和欧盟虽分别宣布“投资”3500亿、5500亿和6000亿美元，但多为贷款或担保，缺乏正式联合声明，美方则强调“绝大部分利润归美国人民所有”。在这种表述错位下，外界纷纷质疑这些“投资”是否真能落地，又或只是政治意图主导下的“注水游戏”。《纽约时报》称，美国及其贸易伙伴对投资的解读出现巨大分歧，凸显了这些华而不实的承诺的脆弱性。

日本：直接投资仅占1%至2%

在日美达成贸易协议后，美国总统特朗普在社交平台发文宣布，日本将向美国投资5500亿美元，美国将获得90%的利润。美国商务部长卢特尼克也在接受彭博社采访时表示：“90%的利润将归美国纳税人，剩下的10%将分配给日本。”

不过，日本经济再生担当大臣赤泽亮正在日本NHK电视台的节目中解释说，在最高5500亿美元对美投资框架中，“直接投资仅占1%至2%”，其余为贷款性质。至于投资的落实时间，他表示，“能在特朗普总统任期内完成就好”。

需要注意的是，5500亿美元并不是实际的投资金额，而是日本国际协力银行等政府背景金融机构可提供的出资、贷款和贷款担保的上限额度。具体涵盖的投资领域包括汽车、造船、能源、半导体、关键矿产、医药品、钢铁等9个产业。

由于日美谈判内容尚未公开，且双方就各项议题发布的信息也不完全一致，这引起了日本国内的担忧。

日本庆应大学教授白井小百合认为，特朗普愿意接受协议的主要原因是“5500亿美元的巨额投资”。白宫官网上还列出了其他协议内容，如购买100架波音客机，每年追加数十亿美元的防卫装备采购等。但白井认为：“日本对美贸易顺差为650亿美元，仅靠增加稻米、飞机进口并不能减少一半顺差。”白井还称：“日本过度依赖对美出口，必须重新思考增长战略，构建不依赖美国的经济结构，在亚洲内部扩大内需、促进增长，也非常重要。”

日本明星大学教授细川昌彦表示：“正因为没有书面协议才会发生这种情况。现在的宣传让人误以为，日本是奉特朗普之命投资。我们必须尽快制定书面协议，否则美国会不断单方面宣传对自己有利的内容。”

一桥大学名誉教授野口悠纪雄在日本《钻石周刊》上撰文，对5500亿美元投资计划表示质疑，认为其在时间限制、投资决策的主导者等方面存在不明确的地方。如果日本政府提供过于优厚的条件，确实可能导致企业踊跃申请对美投资项目。但这样一来，日本国内的投资就可能减少，从而拉低总需求，拖累经济增长。投资下降还将导致日本国内生产能力下降，使日本面临产业空心化的风险。

韩媒：给争议留下伏笔

韩美近期公布的3500亿美元基金协议，也成为这场“表述不一”游戏中的一个案例。据韩国《朝鲜日报》报道，卢特尼克7月30日在社交平台X发文称，韩国将按照特朗普的指示向美国投资3500亿美元，项目将由特朗普本人选定，美国人民将获得90%的投资利润。特朗普也证实，韩方将提供“3500亿美元+”的投资，并将在韩国总统李在明访美期间公布追加投资计划。

然而，韩国总统室政策室室长金容范随后召开记者会回应称，3500亿美元中的绝大部分将以贷款和贷款担保的形式提供。韩方认为，“90%利润”应视为“再投资”或“收益留存”，并非直接归属美国。他还表示，尽管双方就投资协议达成一定共识，但内容被记录在备忘录中，尚不能完全公开。金容范强调，韩方并未与美方就“90%—10%”的收益分配比例达成明确共识，该表述“似是借用了与日本谈判时的措辞”。

韩国国内对“投资换关税”的方案反应复杂。舆论一方面关注汽车和半导体关税下调带来的现实利好，另一方面也对政府承诺的巨额投资感到忧虑。

韩国《中央日报》称，若以2024年韩国名义GDP（1.87万亿美元）计算，3500亿美元投资额占比达18.7%，明显高于日本对美投资在其GDP中的占比（13.7%）。有观点质疑：“为何韩国经济体量小于日本却作出更大比例的投资承诺？”还有舆论担忧，该基金可能主要用于“美方主导项目”，韩企或仅作为执行方参与，难以掌握实际决策权，甚至面临“为美方兜底”的风险。

韩国《每日经济》称，此次投资承诺虽为韩方换得包括汽车在内的关税下调，对出口型企业而言直接缓解了贸易压力，但与此同时，项目选定由美方主导、基金利润再投资方向不明，也可能使该基金成为美国推动自身战略产业布局的关键工具。此外，大米、牛肉等农产品市场开放、数字监管政策以及国防费与美制武器采购等议题未被纳入协议，为美方今后重新提及相关争议留下潜在伏笔。

德媒：这只是一个心理游戏

德国《慕尼黑水星报》称，欧盟和美国就关税争端达成协议，其中包括未来几年将在美国追加投资6000亿美元。但仅数小时后，欧盟委员会就“澄清”，6000亿美元指的是企业的投资意向。欧盟高级官员表示，“对美投资的资金完全来自企业，欧盟委员会作为公共机构，无法保证这一点。这取决于私营企业的意愿。”

《纽约时报》称，欧盟委员会是欧盟负责贸易谈判的行政机构，它可以在组织和鼓励大规模投资方面发挥作用，但不能强制企业投资。那欧盟是如何得出6000亿美元这个数字的呢？欧盟官员表示：“这个数字是基于与各商业协会和公司进行的详细讨论，以确定它们的投资意向。”

然而，据德国《图片报》报道，欧盟最初提出的金额是5000亿美元，特朗普提高到6000亿美元。

德国经济研究所（IW）外贸专家马特斯对德国《明镜》周刊表示：“我认为欧盟委员会在作出这一承诺之前已经试探过欧洲企业。我们已经从汽车制造商那里得知，他们希望在美国建造新工厂。尽管如此，欧盟承诺的6000亿美元仍然是一笔巨款。”近年来，欧盟对美直接投资波动很大，2020年曾达到2430亿欧元，但随后几年大幅减少。

“这只是一个心理游戏。”德国《焦点》周刊3日报道称，这笔资金将在未来三年分期投资，相当于每年约1730亿欧元。2024年，欧盟对美投资总额为622亿欧元。因此，要达成该协议，这一金额还必须增加近两倍。

欧洲议会国际贸易委员会主席贝恩德·朗格对德国《经济周刊》表示：“这些投资承诺比采购能源的承诺更不切实际。”他表示，“我看不出欧盟有任何对美加倍投资的打算。如果欧盟用欧洲纳税人的钱补贴企业迁往美国，那简直是疯了。”

《焦点》周刊称，这项协议可能会增加某些行业的压力，尤其是汽车制造商、制药商以及钢铝行业，这些行业面临最严格的关税。然而，仅靠这几个行业，投资额不可能增加两倍。文章认为，冯德莱恩的投资承诺，心理战术或是关键。欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇已与美国谈判了数月，但进展甚微。于是，欧盟想出了“奉承美国总统的伎俩”，承诺进行巨额投资。

美国《华尔街日报》报道称，特朗普也怀疑欧盟能否投资这么多资金。他曾要求冯德莱恩和谢夫乔维奇“拿出证明”。随后，两人提交了一份已计划在美国投资超过2000亿美元的公司名单。他们保证，投资金额只会增加，这安抚了美国总统。

法国智库雅克·德洛尔研究所的雷德克尔断定：“协议的这一部分基本上只是做做样子。”欧盟无法维持与特朗普达成的关税协议。

这项贸易协议还未具有法律约束力。《焦点》周刊称，它必须先获得欧洲理事会及欧洲议会的批准。而法国和匈牙利，曾公开反对该协议。

《明镜》周刊认为，这项协议给了欧盟喘息的空间。但特朗普可能在2026年的中期选举前又提出其他要求。

专家：各国权衡自身利益的结果

北京大学国际关系学院长聘教授、中外人文交流研究基地执行主任王栋在接受《环球时报》记者采访时表示，日韩欧在承诺对美投资后追加“解释”的现象，可以从三个方面加以分析。第一，投资承诺本身是模糊的。谈判时各方未就投资形式、资金来源等关键细节达成清晰共识，导致后续解读差异，其本质更多是意向性表述而非强制协议。第二，美国影响力相对下降。事件反映出美国盟友不再无条件配合，各国基于自身利益重新审视对美承诺，自主性增强。第三，美方夸大宣传。美方或为突出政绩，暗示投资承诺以直接投资为主，引发各国后续澄清。

中央财经大学国际经济与贸易学院副教授刘春生在接受《环球时报》记者采访时表示，日韩欧纷纷进行“解释说明”的现象，本质上是各国权衡自身利益的结果。一方面，美国市场因政策波动、债务风险等因素导致吸引力下降，这些国家不愿承担过高投资风险；另一方面，谈判时这些国家更多是外交博弈中的妥协，实际执行中需兼顾本国产业安全与经济成本。

美方则对这些“解释说明”作出回应。据《纽约邮报》5日报道，特朗普当天警告称，如果欧盟不履行向美国投资6000亿美元的承诺，他将提高对欧盟的关税。他称，“他们将支付35%的关税。”美国财政部长贝森特此前表示，每季度都将审查与日本的协议，如果特朗普对协议的履行感到不满，可能会恢复对日本汽车和其他商品25%的关税。5日，特朗普在接受美国CNBC电视台采访时将日本的投资比作“棒球运动员的签约奖金”，他说，“这是我们的钱”。而赤泽亮正同日表示，上述承诺将取决于投资是否也将令日本受益。

谈及上述分歧对后续关税谈判和未来全球贸易趋势的影响，刘春生表示，该现象暴露了单边主义下协议的脆弱性，可能促使全球贸易格局向多元平衡方向调整。王栋认为，主要影响体现在三个方面：一是美与各国协议执行难度增大；二是协议约束力减弱，削弱未来谈判严肃性；三是各国将更注重协议可操作性与互利共赢。

【环球时报驻日本、韩国、德国特约记者 潘小多 黎枳银 青木 环球时报记者 李迅典 任重】