产品价格牵动上市公司业绩，上下游企业“几家欢喜几家愁”

【环球网财经综合报道】随着 A 股上市公司 2025 年半年报、业绩预告陆续披露，有的公司业绩受益于产品价格上涨表现突出。不过，另一些位于产业链中下游的上市公司却因原材料端涨价对其业绩造成一定影响，并表示采取相应措施。

进一步来讲，产品涨价成为部分上市公司的有力助推器。如西部矿业2025 年半年报显示，报告期内实现营业收入 316.19 亿元，同比增长 27%；归属于上市公司股东的净利润 18.69 亿元，同比增长 15%。

这一增长主要得益于本期矿产铜产量、价格较上年同期分别增长 8%、11%。公司表示，拥有丰富矿产资源，涵盖铜、铅锌、铁等关键品种，主营业务贯穿矿产全产业链，具体包括铜、铅、锌、钼、镍、铁和钒的采选、冶炼和贸易，同时从事稀有金属（如黄金、白银）以及非金属产品的生产和贸易。6月底，铅市逐步进入消费旺季，下游电池价格涨价传导至铅价突破1.71万元/吨。

此外，藏格矿业在最新披露的投资者关系记录表中提到，2025 年上半年，公司实现营业收入 16.78 亿元，同比下降 4.74%；但归母净利润达 18 亿元，同比增长 38.8%。行业周期性波动虽带来一定影响，但公司盈利能力依旧突出，氯化钾业务毛利率为 61.84%，碳酸锂业务毛利率为 30.53%。

受上半年钾肥大合同签订及海外大型厂商联合减产影响，国内氯化钾价格同比明显上涨。而上半年，藏格矿业氯化钾平均售价（含税）2845 元/吨，同比增长 25.57%，平均销售成本 996 元/吨，同比下降 7.36%。在此双重因素作用下，公司实现氯化钾营业收入 13.99 亿元，充分把握价格上涨机遇，推动业务毛利率提升至 61.84%。

相比之下，位于产业链中下游的上市公司则面临原材料涨价带来的挑战。汉维科技提到，一季度归母净利润较上年同期下降 87.86%，报告期内材料价格上涨使生产成本显著上升，公司产品价格上涨幅度不及原材料，产品毛利率下降。

而面对原材料涨价，上市公司积极采取应对措施。英思特于近期披露的投资者关系活动记录表中提到，公司产品销售采用成本加成的定价模式，若原材料价格上涨，公司会相应提高新项目售价，并与客户积极协商调整老项目售价。同时，公司原材料保有一定量安全库存，故原材料价格上涨对公司整体影响较小。

不过，英思特产品主要以烧结钕铁硼毛坯为主要原材料加工制造，镨钕稀土金属是烧结钕铁硼毛坯最主要的成本组成部分，公司产品价格采用成本加成的定价模式，价格调整具有滞后性，因此，短期内的镨钕金属价格剧烈波动对本公司产品的成本影响较大，若平稳波动，将不会造成重大影响。

值得一提的是，海外市场的发展前景也吸引着众多上市公司积极布局。一些公司提到海外产品出现明显涨价，看好海外市场并积极行动。据安琪酵母披露，今年海外产品略微涨价，国内产品价格保持稳定，且海外毛利率高于国内，原因在于公司对海外市场投入较多，在多个地区建设销售子公司并配备本地销售人员，实现渠道下沉；海外成本相比国内有优势；海外销售产品类别主要是酵母和酵母抽提物，整体利润率较高。对于海外市场未来增长潜力，安琪酵母提到，非洲、欧洲、东南亚地区市场潜力很大，目前公司在当地都有销售型子公司，配备相应人员，结合当地需求积极开发市场。

而华工科技在深交所互动易平台提到，公司积极推进全球化经营战略，包括已设立六大产业基地，在华中、华南、华东、华北四大片区设有 60 余个办事处；在北美、澳洲、德国、加拿大设立四大海外研发中心，40 余个销售服务中心。去年以来，公司海外业务拓展迅速，在欧洲、北美、中东等市场的出口订单均有明显增长，海外生产基地和子公司新增落地，人才国际化推进加速，全球化管理体系搭建完成，有效保障海外业务的发展。（南木）