桥水基金达利欧撰文分析：美国政府与美联储之争实质是货币控制权争夺

【环球网财经综合报道】据时代周刊等外媒报道，桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）当地时间周二发表题为《捍卫货币价值》（《Defending the Value of Money》）的文章，深入剖析了美国政府与美联储之间关于货币政策的争议本质。达利欧指出，这场争论的核心在于对货币价值控制权的争夺，反映了在债务高企环境下，刺激政策与货币稳定之间的深层矛盾。

达利欧分析称，美国政府主张通过压低实际利率和贬值货币来缓解债务压力，这种政策取向有利于债务人但损害债权人利益。而美联储则致力于维护货币政策的独立性，努力在刺激经济与控制通胀之间寻求平衡。这种分歧本质上是中央银行领导人与寻求连任的执政者之间的天然紧张关系的体现。历史上，货币政策与政治权力通常保持分离，但在极端经济环境下，这种平衡可能被打破。

达利欧详细分析了当前美国的市场和经济指标。市场数据显示货币环境仍然宽松：股市处于历史高位，过去一年上涨14%；美元兑主要货币贬值5%，兑黄金下跌27%，兑比特币下跌45%；信用利差处于历史低位，10年期实际利率略高于2%。经济指标则显示美国经济相对平衡但略有放缓：失业率维持在4.1%但呈上升趋势，科技领域特别是AI投资强劲，但房地产和消费市场表现疲弱，全球经济整体偏弱。

在讨论货币价值保卫的挑战时，达利欧强调，维护货币纪律需要收紧开支，这在政治上往往不受欢迎。历史经验表明，即使面临"弱货币/高通胀"问题，决策者也常常犹豫不决。以1970年至1982年经济周期为例，即使通胀严重，政策转向也经历了漫长过程。因此，短期内货币政策收紧的可能性很低。

达利欧在文章结论中表示，在当前复杂的全球经济环境下，债务、贸易、政治和地缘政治因素都倾向于推高通胀，而科技进步则具有通缩效应。基于这一判断，他建议投资者应继续关注"弱货币"趋势，即美元可能进一步贬值，实际利率可能维持在低位甚至进一步下降。