大摩激进唱多标普7200点！但警惕三大风险扰动

【环球网财经综合报道】摩根士丹利周一发布重磅报告，维持对美国股市的乐观判断，并将标普500指数目标价大幅上调至7200点（预计2026年年中达成），较5月预测的6500点提升10.8%。截至周一收盘，标普500指数报6305.60点，年内已10次刷新历史收盘纪录。

以Michael Wilson为首的策略团队认为，当前美股的核心支撑来自企业盈利的超预期表现与美联储降息周期的临近。报告指出，尽管美股远期市盈率已升至约22倍，但强劲的利润增长足以消化这一估值水平。“即使估值不进一步扩张，盈利增长仍将是推动指数上行的主要动力。”大摩强调。

不过，摩根士丹利也提示短期风险。若十年期美债收益率突破4.5%，股票对利率变动的敏感度将显著上升，小盘股等利率敏感型资产可能承压。此外，今年晚些时候，企业或面临关税相关成本上升压力，这可能侵蚀利润并推高通胀，进而影响美联储降息节奏。

对于季节性因素扰动，大摩预计7月中旬至8月美股可能面临温和调整，但明确表示将“逢低买入”，认为当前风险仅为暂时性扰动。值得注意的是，投行间对美股前景的判断已现分歧——杰富瑞上周五将标普500指数年终目标从5300点上调至5600点，但仍显著低于大摩的长期预测。

市场正将焦点转向本周美联储议息会议及二季度财报季。企业能否持续兑现盈利增长、美联储政策立场是否因通胀反复而调整，将成为左右美股后续走势的关键变量。摩根士丹利在报告结尾重申：“当前环境支持战术性乐观，但投资者需为波动率上升做好准备，重点关注企业利润率韧性及AI等结构性增长主题的盈利兑现进度。”（陈十一）