国际铜价上涨点燃市场，有色金属板块或迎反转

【环球网财经综合报道】继黄金、白银等贵金属价格一路“狂飙”后，有色金属市场再迎重磅行情。本周，国际铜价强势突破三个月新高，伦敦金属交易所（LME）铜期货价格一度冲破每吨10000美元大关，创下近三个月来的最高点。这一轮飙升不仅点燃了商品市场，也迅速传导至二级市场，有色金属板块接连几周涨幅领跑大市。

Wind数据显示，有色金属指数近一个月内累计涨幅高达8.74%，在31个申万行业指数中高居第二位，显示出资金对该板块的高度关注。

业内分析认为，铜价的这波爆发式上涨，短期催化剂功不可没。华夏基金指出，直接的推手是商品铜价格的飙升。本周，LME铜库存已锐减至9万吨，创下自2023年8月以来的22个月新低，库存紧张引发了逼仓式上涨。

此前，市场担忧美国政府可能对铜进口征收类似钢铝的关税（此前提及25%税率），这促使交易商们持续将铜运往美国，试图在关税靴子落定前完成备货，进一步加剧了全球其他地区的库存紧张。华夏基金用“弱美元、弱供应、强消费、高价格”八个关键词概括了当前的铜市格局。供应端的紧张一方面源于过去几年矿能源开采的滞后，另一方面正是近期美国关税预期引发的库存错配。

此外，美联储降息预期的升温也为铜、铝等金属价格提供了支撑。中信保诚中证800有色指数基金经理黄稚提到，钴价也因供应端变化而受提振，刚果金延长钴出口禁令3个月，控量提价或成常态，钴价中枢有望上移。

展望后市，多家机构普遍认为，有色金属行业可能正迎来底部反转的契机。华夏基金分析称，此前抑制行业的两大宏观逻辑已出现根本性改变：国内政策转向“稳增长”，经济复苏预期增强；海外美联储开启新一轮降息周期，弱美元趋势确立，这将显著改善相关行业的资本开支和融资成本。

博时基金权益投资一部副总监许少波认为，稀土磁材近期表现亮眼，主要逻辑在于合规出口放开后的“抢出口”。同时，黄金、铜、铝等品种的上涨则更多反映了美元贬值预期及区域冲突的影响。

一位基金经理则强调，有色金属的亮点在于供给端存在刚性约束，且受益于新能源等新兴需求的长期驱动。即便在当前经济压力下，铜价年初以来最高涨幅已超15%，铝价也涨超6%。一旦经济数据好转，供需两端合力将赋予其巨大的上涨弹性。

国泰基金也指出，有色金属行业正处于供需错配、盈利修复与流动性宽松预期共振的阶段，多重因素共同支撑价格。

具体到细分领域，机构建议关注黄金、铜、铝以及高成长新材料。

博时基金权益投资一部副总监许少波看好黄金板块。中信保诚中证800有色指数基金经理黄稚认为其具备避险、配置和估值三重价值，当前A股黄金板块估值仍处低位，价格弹性可期。工业金属方面，短期受经济预期和宏观情绪主导，但长期看，国内稳增长政策发力有望提振传统需求。

汇安基金基金经理杨坤河指出，稀土、钨、锑、铋等稀有金属的战略价值日益凸显，而石墨烯、碳纤维等新兴材料在高端产业的应用前景广阔，值得重点关注。(文馨)