央行多管齐下，为市场注入了稳定且充裕的流动性

【环球网财经综合报道】近日，央行在公开市场操作和货币政策调控上动作频频，一系列举措为市场注入了稳定且充裕的流动性，为经济持续回升向好保驾护航。

7月3日，央行以固定利率、数量招标方式开展了572亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%。然而，Wind数据显示当日5093亿元逆回购到期，单日净回笼4521亿元。尽管如此，资金面依然保持宽松。银行间市场周三资金面宽松无虞，主要回购加权利率继续回落，隔夜利率在1.36%关口震荡，创逾半年新低。非银机构拆借成本也明显下降，长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.62%附近，较上日进一步小幅度下行。交易员表示，短期内资金偏松格局有望延续。

回顾6月，央行各项工具流动性投放情况表现积极。短期逆回购净投放5359亿元，买断式逆回购净投放2000亿元，中期借贷便利净投放1180亿元，其他结构性货币政策工具净投放2018亿元。6月未进行公开市场国债买卖操作，但央行此前打破市场预期，未按惯例发布当月国债买卖操作公告，市场推测国债买卖操作信息披露规则或已调整为“随做随公布”。

对于7月流动性，长江固收分析认为有望延续偏宽松表现。一方面，7月作为季初月份非传统信贷大月，且同业存单到期规模较6月明显下行；另一方面，在贸易摩擦带来外部不确定性背景下，央行资金投放预计将保持呵护状态。不过，随着资金利率下行，银行间债市杠杆率走高至108%以上水平，资金面进一步宽松空间有限。

央行货币政策委员会召开2025年第二季度例会，明确下阶段将加大货币政策调控强度，提高调控前瞻性、针对性、有效性。保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度，强化央行政策利率引导，推动社会综合融资成本下降，防范资金空转，稳定人民币汇率。

在政策工具方面，新型政策性金融工具呼之欲出。多地密集召开政策宣讲会或对接会，相关实施方案已征求意见，资金额度或为5000亿元，投向领域涵盖数字经济、人工智能、水利工程等多领域。

6月24日，央行开展3000亿元MLF操作，本月有1820亿元MLF到期，MLF净投放达到1180亿元，为连续第4个月加量续作。叠加买断式逆回购操作，6月中期流动性净投放总额达3180亿元。专家表示，下半年央行或持续超额续做到期MLF，并结合买断式逆回购操作，合理补充中期流动性。

中信证券首席经济学家明明指出，6月MLF以及买断式逆回购均维持了资金净供给，在多重价位中标机制下，不排除MLF中标利率下行的可能性。预计常规流动性工具将维持净投放。

6月LPR报价持稳，1年期LPR报3%，5年期以上品种报3.5%，符合市场预期。今年以来，央行实施适度宽松的货币政策，综合运用多种工具保持流动性充裕。6月初，央行增设中央银行各项工具流动性投放情况表，政策更加透明，有效引导市场预期。多位专家认为，下半年货币政策有望在适度宽松方向进一步发力，年内仍有进一步降准降息的空间，国债买卖操作也存在重启的可能。（文馨）