2025上半年A股股权融资回暖，券商并购重组重塑投行生态

【环球网财经综合报道】2025上半年A股股权融资回暖，券商并购重组重塑投行生态。Wind数据显示，上半年A股全市场股权募资总额突破7610亿元（按上市日口径），同比上涨超400%。然而，高速扩容的市场背后，投行业务集中化趋势愈发明显，证券行业的并购重组浪潮正以前所未有的力度重构投行业务逻辑。

当前，投行市场形成了“超级航母—特色舰队”的梯次竞合格局。上半年排名前五的券商在股权承销市场份额占比近70%。中信证券、国泰海通证券、中信建投凭借绝对实力主导市场，截至6月30日，三家股权承销额分别达1454.91亿元、1202.54亿元、1101.2亿元，合计市占率达48.67%。IPO承销市场亦是战局胶着，中信建投、华泰联合、中信证券占据前三，合计占据超43%份额。IPO新申报项目数量激增，2025年上半年交易所受理IPO企业达180家，超越2024年全年，而国泰海通、中信证券等前十保荐机构合计承揽96.5单项目，占据一半以上市场份额。

中小券商并未在市场低迷中退缩，反而逆势争夺战场。特色中型券商如国联民生证券，围绕北交所、创业板“专精特新”等方向发力，以9单保荐量跻身行业前列，体现了差异化深耕的新策略。在强监管背景下，大型券商凭借项目经验丰富、风控体系完备的优势占据优势，而政策对新兴产业融资的倾斜，则为具备特色行业团队与区域性资源的中小券商创造了“弯道超车”的机会。

券商并购重组加速，成为提升行业竞争力的重要手段。2025年以来，多起并购重组案例取得重要进展。国联证券与民生证券合并后，主体投行业务竞争力显著提升，有望实现综合实力提升。西部证券、国都证券、国信证券等也相继推进并购重组，行业整合步伐加快。

业内人士表示，通过并购重组进行资源整合，不仅有利于提升券商在行业中的竞争地位，还能推动行业进行供给侧改革。中航证券非银分析师薄晓旭认为，券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用，行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应。（文馨）