金观平：遵循创新规律培育耐心资本

2025陆家嘴论坛近日召开，“科技创新”“产业创新”“金融服务”“资金支持”等被反复提及，成为论坛高频词。

创新，是提高综合国力的关键支撑，日益成为各国角力的焦点。从全球看，新一轮科技革命和产业变革加速演进，人工智能、生物科技、量子技术等前沿技术蓬勃发展；从国内看，我国深入实施创新驱动发展战略，加快培育壮大新质生产力，科技创新从点状突破向系统集成推进，多领域涌现振奋人心的“DeepSeek时刻”，大步迈向高水平科技自立自强。

创新之路，道阻且长，有其自身规律。一项“从0到1”的颠覆性突破往往需要经年累月的研发，一个创意设想常常需历经成千上万次失败方能成功，创新的长期性、风险性、阶段性与生俱来。在这个过程中，资金支持犹如源头活水，为创新种子的萌芽、突破与转化注入不可或缺的能量。

反过来看，资金供给若不能灵活适配创新内在规律，创新就如无源之水。当前，我国已初步建成包括银行信贷、债券市场、股票市场等在内的多层次科技金融服务体系。尤其是今年以来，推出债券市场“科技板”、在科创板设置科创成长层……一系列组合拳集中发力，就是要加快完善适应创新规律的资金形成机制，充分发挥好资金“创新陪跑人”“风险分担者”“能量补给站”的作用。

当好“创新陪跑人”。创新成果的取得并非一蹴而就，背后是日积月累后的水到渠成，是资金长期稳定的耐心陪跑。与科技创新“十年磨一剑”的坚守相比，当前金融供给仍存在短期化问题，长期资本、耐心资本远远不够。让资本更有耐心，需创新多样化的科技金融服务模式，畅通社保基金、养老金、企业年金等“长钱”入市通道。同时，“看得见的手”也要发挥效力，积极探索政府领投、社会跟投的可行路径，带动有实力、有意愿的社会资本参与创新长跑，扶早、扶小、扶优。

当好“风险分担者”。从技术萌芽到产业落地，从书架走向货架，创新的每一步都充满风险与不确定性。学会与风险共生，培育更多大胆资本至关重要。这就要营造鼓励创新、宽容失败的良好氛围，解决资金“不敢投”“怕担责”的问题。一方面，建立以尽职合规责任豁免为核心的容错机制，优化考核评价体系，不简单以单个项目或单一年度盈亏作为考核依据；另一方面，完善多元化退出机制，打通“募投管退”全链条，让资金进得来、退得出、投得好。

当好“能量补给站”。无论是“从0到1”的原始突破，还是“从1到N”的产业转化，都离不开资金的护航，要不断完善多层次、全周期的资金支持体系。在充满不确定性的早期探索阶段，风险投资、天使投资等勇于“第一个吃螃蟹”，为初创科技企业雪中送炭；在技术成熟阶段，产业资本、政府引导基金等接力注入，打通成果转化的“最后一公里”；在规模化生产和市场拓展阶段，银行信贷、资本市场等提供充沛动力，推动创新成果惠及经济社会方方面面。

当资金能精准适配创新脉搏的跳动节奏，敢于、善于与创新同频共振，就会形成“科技—产业—金融”的良性循环，助力我国经济航船乘风破浪、稳健前行。（本文来源：经济日报 作者：金观平）