理财公司“破局”，资产配置多元化

【环球网财经综合报道】面对持续“资产荒”和债市波动带来的挑战，银行理财公司正积极谋划下半年突围之路。固收类资产的传统“舒适区”收益被蚕食，迫使理财公司不得不重构投资范式。业内人士普遍表示，下半年将通过多元化资产均衡配置、多资产策略，严控回撤的同时拓宽收益来源，并将目光投向另类资产与权益类资产。

当前市场呈现“低利率、高波动”特征。5月20日，1年期和5年期以上LPR双双下调10个基点，银行存款利率亦开启新一轮下调。10年期国债收益率在1.6%～1.7%区间震荡，资产端收益率下行压力与波动性上升并存，使得固收类资产的收益挖掘难度越来越大。

中国理财网数据显示，一季度末，理财产品投向债券、现金及银行存款、同业存单的余额占比分别高达43.9%、23.3%和13.5%，固收类资产仍是绝对主力。这种高度依赖单一资产的模式已难以为继。

汇华理财指出，押注某一类资产的方式已不适应当前市场。用全球多元资产配置思路选品，捕捉更多收益机会的同时分散风险，是提高投资胜率的更优解。兴银理财创新业务部总经理叶予璋也认为，随着各类利差收窄，市场正进入以大类资产配置为核心的新阶段。

多家理财公司明确表示将转向多元化布局。招银理财将重点加大类固收增强型资产和权益类资产的布局，通过配置红利低波组合、市场中性策略、REITs等提升收益。汇华理财则强调全球多元资产配置的重要性。

在具体资产类别上，另类资产与权益资产成为下半年重点关注的对象。兴银理财创新业务部总经理叶予璋看好股债金均衡配置，认为低通胀与流动性宽松环境将持续，资金充裕将推动资产价格上行，黄金、债券和股市均有机会。招银理财则认为科技与红利策略、政策驱动的新消费等领域可能带来超额收益，并计划通过优选可转债、打新、定增对冲等工具提升权益投资组合表现。值得注意的是，黄金主题理财产品已成为多家理财公司今年的发力点，截至6月26日，名称含“黄金”的理财产品已达46只。

与公募基金追求相对收益不同，理财公司以实现绝对收益为核心目标，因此在权益投资中更强调风险控制，尤其是回撤管理。汇华理财认为，多元资产组合和分散化配置能提升收益确定性，降低极端损失风险。“固收+期权”与多资产策略是关键，可在限定风险敞口下参与权益市场，并通过控制权益资产比例来严控回撤。

招银理财表示，坚持打造“以绝对收益目标为主、相对收益目标为辅”的含权产品体系是我们的战略目标。持续丰富含权产品策略，目前其PR3及以上含权产品规模已超2400亿元。

尽管挑战重重，理财公司作为中长期资金的重要力量，仍在积极响应“长钱长投”号召，通过增持ETF等方式加大资本市场投资力度。虽然一季度权益类理财产品规模仅0.08万亿元，占比0.27%，但理财公司多元化转型的决心已定，理财市场的“破局之战”已然打响。(文馨)