海天味业港股上市首日盘中破发，“酱茅”出海能否破局？

【环球网财经综合报道】2025年6月19日，调味品行业龙头海天味业正式在香港联交所主板挂牌上市，完成在A股上市十余年后的资本市场二次布局。上市首日，H股高开超3%后震荡下行，一度跌破发行价，最终收于36.5港元，总市值2125亿港元；A股下跌3.83%，总市值2259.35亿元。

此次全球发售约2.79亿股H股，发售价每股36.30港元，净筹约100.1亿港元，是2025年至今发行规模第二大的港股IPO，招股融资申购倍数高达698.57倍。

海天味业在A股曾有过辉煌，2014年上市后股价稳步上升，2020年疫情下居家烹饪需求激增，股价当年累计涨超100%，2021年1月初市值一度突破7000亿元，获“酱油茅”称号。但2022年9月的“双标门”事件使其陷入消费者信任危机，股价大跌，负面舆论波及业绩，截至6月19日，A股股价较2021年1月高点跌幅超六成。

近年来，海天味业业绩增长乏力。2021年后营收增速明显放缓，2023年出现上市以来首次营收、净利润双双负增长。从渠道看，线下渠道贡献超八成营收，但2022 - 2023年线下渠道营收下滑，2024年虽同比增长8.93%，但国内餐饮行业增速放缓、限额以上企业餐饮收入承压、客单价下滑，以及千禾等新锐品牌崛起，都给海天味业带来挑战。

面对业绩瓶颈，海天味业加速出海。招股书显示，部分募资将用于建立全球品牌形象、拓展销售渠道、提升海外供应链能力等。不过，业内人士指出，海天全球化面临诸多挑战，中外餐饮文化差异大，酱油出海需依托中国餐饮品牌出海，当前中国餐饮品牌出海处于初期，预计需5 - 10年形成全球性餐饮文化影响力。（陈十一）