铂金逆袭黄金，成上半年大宗商品之王

【环球网消费综合报道】尽管年初至今金价在美元贬值、关税和地缘政治风险催化下不断创出历史新高，涨超28%，但在涨幅比拼中，黄金却远远比不上铂金。Wind数据显示，年初至今，铂金涨幅牛冠全球大宗商品，涨幅超过47%，超越其他大宗商品表现。

全球铂金供应持续收缩是价格上涨的重要因素。2025年一季度，全球铂金总供应量同比下降10%至45.3吨，全年预计供应量218吨，较2024年下降4%。南非作为全球最大的铂金生产国，占全球产量70%，却因电力短缺、开采成本上升等问题，铂金产量持续疲软，2025年一季度同比下降4%，预计未来五年还将进一步下降15%。

供需方面，2025年一季度全球铂金需求同比增长10%至70.7吨，全年预计需求量247.7吨，供需缺口预计达30吨，铂金库存已降至多年低位。世界铂金投资协会 (WPIC)预计，2025年全球铂金地上存量仅能满足三个月的需求。

投资需求增长明显，全球铂金投资需求环比增长28%，中国一季度铂金条需求同比暴增140%，首次超越北美成为全球最大铂金零售投资市场。数据显示，投资者在黄金价格高位波动后，转向铂金等更具性价比的贵金属。铂金ETF持仓量同比增长3%，美国PPLT基金规模两个月内从10亿增至14亿美元。

中国和印度铂金首饰需求增长显著，2025年一季度中国铂金首饰需求同比增长26%，印度市场因出口需求增加，铂金首饰需求也显著增长。工业需求整体略有下降，但铂金在汽车三元催化器、氢能技术、化工等领域需求依然强劲，2025年一季度汽车催化剂用铂金需求同比增长12%。

不过，高盛认为，铂金价格快速上涨主要源于投机资金大量介入和ETF持仓显著增加，而非基本面实质性改善，长期价格将受中国买家价格敏感性、汽车行业需求萎缩及供应端增长制约，提醒投资者注意价格回调风险。德商银行预计，到明年年底，铂金价格将升至1400美元/盎司。（文馨）