内地券商抢食企业赴港上市潮“蛋糕”

赴港上市企业持续增加、外部增量资金不断涌入、二级市场交投热度不减，叠加一系列支持性举措落地并发挥效果，今年以来港股市场热闹非凡，一、二级市场的欣欣向荣也为包括内地券商在内的中介机构提供了更为广阔的展业空间。

中国证券报记者在采访中了解到，面对持续升温的企业赴港上市潮，多家券商正不断加大资源投入，加强内地投行条线与香港分支机构的信息交流和业务协同，在保障项目质量的基础上，全力抢抓市场机遇。

对内地券商而言，本轮企业赴港上市潮不仅能增加其投行业务收入，在资本市场双向开放的大背景下，也为其拓展国际化业务提供了重要契机。受访券商人士表示，未来公司将从多维度强化战略布局与业务深耕，促进香港及境外业务高质量发展。

多管齐下抢抓市场机遇

为了抢抓本轮企业赴港上市潮带来的市场机遇、为赴港上市企业提供专业且高效的服务，不少券商正多管齐下，力争在这波上市潮中抢占更多“蛋糕”。

“公司在去年伊始便观察到港股业务出现快速复苏迹象，于是提前调配资源，积极参与港股IPO市场。”国金证券投行业务相关负责人在接受中国证券报记者采访时表示，当下公司灵活调配拥有香港业务牌照且经验丰富的员工参与上市项目中，这些员工既熟悉客户的业务情况，又具备资深的香港执业经验，能够针对客户在不同阶段的需求，提供更为全面的服务。同时，国金证券还将持续评估资源调配的具体形式和规模，并根据项目进展进行动态优化，确保资源精准匹配项目需求。

面对新一轮企业赴港上市潮，东兴证券投行业务相关负责人告诉记者，公司在前期持续加强香港和内地机构业务交流的基础上，推动其子公司东兴香港积极增聘投行人员，尤其是具有5年以上相关经验的从业人员担任项目的现场负责人，并加强内部培训，提升东兴香港投行业务的承做能力。同时，公司加强总部与东兴香港的一体化管理，提升投行业务风控水平，力争更高效地为内地企业赴港上市提供全链条的高质量金融服务。

作为毗邻香港的行业头部机构，广发证券投行业务相关负责人对记者表示，公司深度践行“一个广发”理念，搭建跨境业务协作平台，实现内地与香港团队的实时信息互通与高效协作，并通过从上市架构设计到路演承销的全程紧密配合，为企业提供全流程的专业化服务。面对当前港股IPO业务高峰期，项目全流程需投入大量时间与精力，对此，广发证券香港投行部通过建立科学的项目管理机制与高效的团队协作模式，在保障项目质量的基础上，助力更多企业在港股市场上市。

提升国际化水平迎契机

业内人士表示，今年企业赴港上市潮之所以能够出现并持续升温，既得益于政策层面持续优化上市机制，进一步提升港股市场的包容性和竞争力，也得益于港股市场自身估值和流动性修复吸引了更多投资者布局以及中概股回归；从企业自身发展角度看，出于开拓国际市场、构建多元化融资渠道、引进先进管理经验等因素考量，内地企业也会将香港资本市场作为其国际化布局的重要平台。

作为资本市场“看门人”和企业赴港上市的重要参与者，内地券商也同样是本轮企业赴港上市潮的受益者。上述东兴证券投行业务相关负责人表示，本轮企业赴港上市潮有利于提升中资券商在国际金融市场的展业能力和国际化水平，有利于中资券商在合法合规的前提下推进境内外一体化建设，而这对于推动整个证券行业高质量发展，提升证券行业服务实体经济的能力和水平都具有非常重要的意义。

上述广发证券投行业务相关负责人认为，在参与港股市场业务的过程中，内地券商得以更深入地理解国际资本市场规则，逐步积累跨境业务经验，提升国际化专业服务能力，同时通过与国际客户、投资者的深度合作，有助于内地券商拓展全球客户网络，提升行业影响力，为未来更广泛的国际业务布局创造有利条件。此外，与国际同行的交流合作也将为我国证券行业提供新的发展思路，助力证券行业在国际化进程中稳步前行。

从制度建设看，日前，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》，首次允许在港交所上市的粤港澳大湾区企业按照政策规定在深交所上市。对此，民生证券研究院非银金融首席分析师张凯烽认为，此项举措将更好地促进两地资本市场的互联互通，券商投行业务有望迎来增长，经纪、做市等业务也有望直接受益。此外，相关公司回归内地上市后的增发、配股和可转债等再融资业务也有望为券商尤其是头部券商贡献增量收入来源。

不过对于内地企业而言，港股市场也并非完美无缺，赴港上市既有机遇，也存在挑战。结合相关业务实践经验，上述国金证券投行业务相关负责人告诉记者，企业特别是新经济企业赴港上市，不但需要符合港交所上市规则、满足特定的财务和业务要求，还需要同步遵循数据安全法等相关法律法规，对非上市企业而言，这将在一定程度上增加相应的合规成本。此外，企业应根据市场情绪和投资者偏好制定合理的定价策略，并且在上市后持续进行合规且积极的投资者沟通工作，以维持上市公司的持续融资能力。

未来将强化港股市场布局

尽管全球经济格局调整与地缘因素带来一定的不确定性，但港股市场在制度优势、市场韧性、国际化水平等方面的核心竞争力，仍然将为其稳健发展提供坚实支撑。展望2025年下半年港股市场表现，上述广发证券投行业务相关负责人认为，港股市场的发展动能仍将持续释放：政策端改革红利与市场机制优化形成协同效应，将持续吸引优质企业赴港上市；市场活跃度提升与投资者信心恢复也将形成正向循环，为资本市场发展注入新动能。

根据德勤中国统计，2025年一季度，香港新股市场融资额高居全球第四位，新股发行数量、融资规模均较上年同期大幅增长。就2025年全年而言，德勤中国预计，更多大型A股上市公司、内地龙头企业、在美上市中概股和海外公司继续赴港上市将成为新股市场关注的焦点，全年港股或有80只新股上市，融资规模有望达到1300亿至1500亿港元。

对于内地券商而言，企业赴港上市潮持续升温对其进一步提升专业能力提出了更高要求。在谈及未来发展规划时，上述广发证券投行业务相关负责人告诉记者，公司将从多维度强化战略布局与业务深耕，加速香港及境外业务高质量发展。在服务体系升级方面，针对不同行业、不同发展阶段的企业，量身定制服务方案，进一步提升公司服务品质与市场竞争力。在项目资源拓展方面，持续优化企业筛选机制，拓宽项目挖掘范围，同时深化与各方合作，重点聚焦科技、医疗、消费等领域，构建更具韧性的项目储备体系，确保公司相关业务可持续增长。在人才与团队建设方面，引进具有丰富国际投行经验、熟悉港股市场规则的专业人才，同时优化团队协作机制，提升团队整体作战能力，打造适应市场变化的核心业务团队。

上述国金证券投行业务相关负责人对记者表示，港股IPO是公司布局投行全球化战略和提升跨境服务能力的核心组成部分，未来公司将继续投入资源并持续发力。公司将打造“A+H”及跨境上市服务优势，充分利用公司在A股市场的地位和客户基础，积极服务境内企业赴港上市；公司将聚焦TMT、消费零售、医疗健康、先进制造、金融科技、新能源等具有强劲增长潜力和符合香港市场定位的优势行业，建立行业专精团队；此外，公司还将加强销售网络建设，强化面向国际机构投资者和亚洲高净值客户的销售能力，确保新股发行成功并为客户争取最优定价。