严惩“带病闯关”：19单IPO撤单项目中介或发行人被处罚

【环球网财经综合报道】资本市场迎来重磅消息，监管部门对IPO撤单项目的处罚力度持续加大，2025年以来已有19单IPO撤单项目涉及的中介机构或发行人被处罚，共开出65张罚单，其中包括交易所自律监管措施、地方证监局行政处罚和行政监管措施。

近日，深交所披露了对IPO撤单企业辉芒微电子（深圳）股份有限公司及其相关机构的罚单。保荐机构、审计机构被采取书面警示的自律监管措施，发行人、保荐代表人、签字注册会计师均被通报批评。记者梳理发现，在19单IPO撤单项目中，多单项目涉及头部券商、会计师事务所和律师事务所。与以往不同，今年律师事务所被罚的现象也越来越多。其中，国宏工具系统（无锡）股份有限公司、迪嘉药业集团股份有限公司、中鼎恒盛气体设备（芜湖）股份有限公司3家IPO撤单企业，以及相关保荐券商、会计师事务所和律师事务所均被处罚，“一案四罚”逐渐增多。

2025年以来，监管部门继续严把“入口关”，现场检查和现场督导覆盖面提升，对存在问题的IPO撤单项目相关责任方的处罚力度加大，绝不“一撤了之”。这背后是《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（新“国九条”）的贯彻落实。为落实新“国九条”，去年4月份，证监会修订《中国证监会随机抽查事项清单》，将首发企业随机抽取检查的比例由5%大幅提升至20%，并相应提高问题导向现场检查和交易所现场督导的比例，调整后，现场检查和督导整体比例将不低于三分之一。

“IPO监管趋严，体现了全面注册制下‘申报即担责’原则的落地。”南开大学金融学院教授田利辉表示，现场检查与现场督导常态化，将倒逼中介机构履职尽责。越来越多的律师事务所被纳入追责范围，体现了全链条问责。深圳大象投资控股集团总裁周力也指出，监管部门明确强调，即便企业撤回IPO申请，若存在“带病闯关”行为，中介机构仍须承担责任。注册制改革下，监管重心从“门槛审核”转向“过程合规”，通过处罚倒逼中介机构履职尽责，杜绝“一撤了之”的侥幸心理。

处罚力度方面，今年监管部门不仅扩大了处罚范围，还大幅增加了处罚力度。除了监管函、公开谴责、通报批评外，交易所对部分IPO撤单企业采取在1年至5年时间内不接受其提交的发行上市申请文件的纪律处分，对于保荐代表人、签字会计师、签字律师采取6个月至24个月时间内，不接受其签字的发行上市申请文件及信息披露文件的纪律处分。

今年3月21日，上交所连发三份纪律处分决定书，涉及想念食品股份有限公司及其保荐机构、会计师事务所。因多项违规行为，上交所对想念食品予以5年内不接受发行人提交的发行上市申请文件的纪律处分，并对相关责任人予以公开谴责并公开认定5年内不适合担任发行人董事、监事、高级管理人员的纪律处分。对于保荐机构和会计师事务所，上交所认为其履行保荐职责不到位，对保荐代表人、签字会计师，上交所予以24个月内不接受其发行上市申请文件及信息披露文件的纪律处分。

对于欺诈发行，监管部门更不手软。昆腾微电子股份有限公司因第一大股东向管理层及员工低价转让股份事项构成股份支付，导致2020年虚增利润总额3200万元，进而导致发行上市文件存在虚假记载。广东证监局对公司及相关责任人罚款合计960万元。保荐券商项目组为昆腾微设计解决方案并推动实施，以掩盖真实交易，被广东证监局采取出具警示函的行政监管措施。

从中介机构被处罚原因来看，主要有内控核查不到位、收入确认与资金流异常、信息披露失真三方面。为提高执业质量，发挥“看门人”作用，中介机构需深化尽调，完善内控，技术赋能，强化培训。南开大学金融学教授田利辉和深圳大象投资控股集团总裁周力分别提出了中介机构系统性优化的建议，包括强化质控体系、科技赋能穿透式核查、动态应对监管政策变化等。

严惩“带病闯关”行为，无疑将对资本市场产生深远影响，促使中介机构和发行人更加规范自身行为，共同推动资本市场高质量发展。（文馨）