资管行业重磅报告发布，专家解读破解低利率时代挑战

【环球网财经综合报道】6月6日，中国光大银行、光大理财在北京召开《中国资产管理市场2024—2025》报告线上发布会，环球网、中国经济网作为媒体支持对本次活动进行了全程直播。

今年资管报告线上发布会以“云程发轫，以时取势”为主题。在致辞环节，中国光大银行董事会秘书、首席业务总监张旭阳表示，“资管新规”发布七年以来，各资管机构深化改革，守正突破，在支持实体经济发展、服务居民财富保值增值方面发挥了重要作用。当前，站在百年未有之大变局的时代关口，资管机构要坚持金融工作的政治性、人民性，深刻把握行业深层次经营逻辑，通过提升资产组合有效性、优化投资程式范式、加强技术研发应用、陪伴优质企业成长等方式，为投资者创造稳健可持续的价值回报。他认为，中国经济发展空间广阔，资管行业大有可为，资管机构要通过自身能力建设，积极应对模式之变、投向之变、技术之变，在服务国家战略发展大局、金融“五篇大文章”之中形成特色、创造价值，为金融强国建设贡献资管力量。

发布会现场，中国宏观经济研究院决策咨询部孙学工，光大理财有限责任公司董事长王景春，易方达基金副总裁张清华，光大理财有限责任公司副总经理李永锋共同围绕宏观经济形势精准研判，探讨资管行业在低利率环境下实现高质量发展的可行路径。王景春发布并解读《中国资产管理市场2024-2025》报告。

把握高质量发展机遇

从目前发展形势来看，中国宏观经济研究院决策咨询部孙学工指出，自去年9月26日中央政治局会议后，中国经济形势显著好转。从季度GDP增速看，会议后中国经济强劲复苏，四季度经济增速达5.4%，助力全年经济增长达成年初预定的5%的目标。今年一季度GDP增速达5.4%，展现出“三高”的特征：一是高于上年同期，上年同期开门红增速为5.3%，今年更进一步；二是高于全年目标，今年两会确定全年经济增长目标为5%左右，一季度增速明显超出；三是高于市场预期。这充分表明，今年一季度中国经济交出了一份亮眼的成绩单，延续了回升态势，实现了开门红，为全年经济发展奠定了坚实基础。

对于目前经济所面临的问题和挑战，孙学工指出，去年中央经济工作会议和今年两会总结的核心主要有两方面，一是扩大内部需求，二是应对外部挑战。“我们已做好政策准备，从短期宏观经济政策和中长期结构性政策两个角度，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。在政策抓手方面，推出了‘两重’‘两新’政策，支持实施城市更新等，这在今年都加大了支持力度。”孙学工表示。

他还谈道，在新形势下，一方面，通过深化改革进一步激发经济增长的内生动力，加快建设全国统一大市场；另一方面，要推动科技创新与产业创新深度融合，这不仅是新质生产力的发展要求，从更宏观层面看，也是把握新一轮工业和技术革命机遇、全面转向高质量发展轨道的关键。

在此背景下，相较于个人投资者，资管机构如何认清自身优势，把握高质量发展机遇？张旭阳总结认为需把握以下四点。一是强大的资产配置能力与组合优势。庞大的资金规模使得机构投资者在利率下行、市场波动加剧及全球资产重新定价背景下，能够引入多元化资产组合，运用多策略投资，这是机构投资者得天独厚的优势。比如光大理财推出的“光盈 +”产品体系，正是通过组合投资布局，积极引入更多中长期资金入市。二是严谨的投资纪律性。资管机构要努力打造的平台化、系统化、模块化的投资流程和投研体系。三是金融科技的创新。科技进步改变了资产管理行业技术底座，在客户交互、投研分析、风控管理、运营管理及数据资产挖掘过程中，技术优势日益凸显。因此，机构需加强技术研发与投入。四是价值创造能力。资管机构不仅能够捕捉市场机会为投资者创造收益，还能在伴随企业全生命周期成长过程中，通过投后管理深度参与并创造价值。

资管报告**解码行业发展新趋势

今年资管报告以“破局前行、财富再造、惠民固基、能力提升”为主题，发布会上，光大理财有限责任公司董事长王景春从行业发展、居民财富、能力提升、养老资管等四个方面全方位解读了《中国资产管理市场2024-2025》的内容。据介绍，整体来看，国内资管市场规模迅速提升。截止2024年末，中国资管市场的规模达到154万亿元，较年初增长10%，规模创历史新高。具体而言，居民风险偏好稳健，债市行情驱动下2024年银行理财规模达30万亿元，较年初增长12%；公募基金受益于货币基金和指数化产品，规模达43万亿元，增速为17%；保险资管规模33万亿元，较年初增长10%；信托行业转型发展，规模达20万亿元，增长15%。产品方面，银行理财风险偏好稳健，久期缩短，固收类产品占比提升至73%；公募基金指数化产品占优，债基表现优于股基，指数型基金规模增速超70%。渠道上，银行理财代销渠道开放化，代销机构数量增长；公募基金代销格局变化，券商和独立三方机构份额上升，其客群风险偏好高于银行。

王景春指出，当前，中国居民金融资产配置比例不高且呈低风险偏好特征。海外经验显示，低利率环境下居民倾向于增配权益资产，展望未来，我国居民风险资产配置意愿或趋势性提升，并且在边际上已有变化。

《报告》显示，2020年以来，居民增配金融资产趋势清晰，过去五年增配中枢上移。近三年，居民配置存款等低风险产品增速回落，配置股票、资管产品等相对高风险等级产品增速上行。

在低利率环境下，资管机构如何提升自身能力，以满足投资者多元的财富管理需求？王景春解读《报告》总结认为，机构可以从三个方面应对，一是努力打造成为全产业链多元化发展的综合化平台，二是提升多资产的投资能力，三是要抓住产品指数化的机遇。

在谈到多资产多策略投资以及指数化发展趋势时，易方达基金副总裁张清华表示：“2024年指数化投资发展提速，2025年依然快速发展，这一趋势对公募基金、银行理财而言都是机会。同时，多资产多策略也是将是未来低利率时代投资的重要发展方向。”他认为，过去几十年，包括银行理财在内的资管行业，大部分的资管产品都与固收相关。这主要是因为过去整体的债券收益率尚可，居民也更容易接受固收类资管产品。随着2020年、2021年资本市场表现出色，“固收+”基金快速发展，多资产多策略投资受到了较多关注。同时，指数基金的低成本优势促进了资管行业被动化投资的发展。

张清华指出，在实际投资管理中，资产收益率分布不均衡，多资产多策略投资倾向于选择高胜率资产，注重风险控制，对赔率关注不够。他认为，资产收益率难预测，需要平衡好战略资产配置（SAA）和战术市场配置（TAA），不能过于关注某一项而忽视另一项。此外，银行理财投资范围宽，在多资产多策略投资方面有优势。

深耕专业能力护航财富管理

发布会上，光大理财正式发布全新品牌slogan——“光大阳光理财，懂理财，更懂你”。在回顾品牌发展历程时，光大理财有限责任公司副总经理李永锋谈道：“作为人民币理财开创者，光大银行2004年发行市场首支人民币理财产品。2019年，光大理财成为股份制银行中首家获批成立的理财公司。自成立以来，我们秉持‘阳光、担当、专业可信赖’的标准开展业务，打造了“七彩阳光”净值型理财产品体系，层次清晰、直观易懂，获得业界认可。”

据李永锋介绍，五年来，光大理财创立了首支数字人民币理财产品，首创公募 REITs 主题理财，通过持续提升投研能力，有效拓宽投资前沿面，每年为投资者创造300多亿元的理财收益。

在客户需求、渠道需求升级背景下，光大理财升级品牌策略，提出全新 Slogan“光大阳光理财、懂理财、更懂你”。李永锋表示，光大理财“懂理财”源于持续的专业深耕，公司不断迭代“七彩阳光”产品体系，目前已推出4.0版本，以满足投资者日益多样化的需求。

在业务架构方面，光大理财坚持投研引领，打造“产投研系统化投资架构”。在客户端，打造了“产销服一体化投资者服务体系”，不仅服务终端客户，还为合作伙伴商业银行提供支持。李永锋表示，光大理财坚持稳健经营，通过科技赋能，实现了对产品、市场、投研、风控、运营和产品全周期的精细化管理。

“光大理财以体系化专业能力托举对产品的承诺，提出了‘爱的不等式’，即【为投资者创造的价值大于管理费收入】，始终将投资者利益放在首位。”李永锋介绍，围绕客户需求，光大理财推出“光盈+”产品体系，围绕稳健的两星、三星理财产品布局，致力于为客户创造稳定收益的综合解决方案。

李永锋表示，光大理财通过发布全新Slogan，努力成为理财客户深度信赖的财富管家，为客户的财富增值保驾护航；努力成为代销银行战略级的合作伙伴，携手共进实现互利共赢；同时也努力成为光大系统的金字招牌和亮丽名片，为光大集团和光大银行贡献力量。（闻辉）