美关税预期催生贵金属套利，顶尖大行一季度业绩亮眼

【环球网财经综合报道】包括摩根大通和摩根士丹利在内的顶尖大行贵金属交易员，在2025年第一季度斩获五年最佳业绩，部分得益于美国关税预期引发的套利机会。

Crisil Coalition Greenwich汇编数据显示，2025年第一季度，十二家行业主要银行贵金属业务收入达5亿美元，为10年来第二高，约是过去十年平均季度收益的两倍。

一季度美国市场黄金高溢价是业绩增长关键因素。因担忧贵金属面临美国关税，贸易商提前抢运大量黄金和白银至美国。纽约商品交易所黄金和白银期货价格一度远高于国际基准伦敦金，交易员可在伦敦、瑞士或中国香港等地购买金条运至美国获利。这甚至导致英国央行金库提取出现数周排队现象，监管官员接到众多银行家和贸易商要求简化流程的电话。2020年新冠疫情致商业航班停飞时，也曾出现类似套利机会。

具体来看，摩根士丹利在结算自营Comex头寸时交付黄金67吨，按当前市价价值约70亿美元；摩根大通作为贵金属主要贸易商，2月交割价值40多亿美元黄金结算期货合约，创Comex单日交割通知规模纪录。随着黄金被排除在特朗普对等关税计划外，相关套利交易4月停止。

不少从事金银交易的银行善于从跨大西洋价格错位获利，五年前类似套利机会就曾助力摩根大通金属交易部门创下10亿美元创纪录收入。Coalition公司FICC主管Angad Chhatwal称，特朗普关税计划引发的波动为12家大银行带来收入，近年来黄金价格飙升，伦敦市场交易量也在增长。（陈十一）