AIC扩容，银行股权投资新突破

【环球网消费综合报道】近日，中信银行获批筹建信银金投，注册资本100亿元，成为继兴业银行后第二家获批筹建金融资产投资公司（AIC）的股份制商业银行。这标志着AIC牌照在股份行层面的扩容迈出关键一步，也再次将银行系如何有效开展股权投资的问题推至台前。

业内人士普遍认为，AIC牌照在深化投贷联动、股债结合、打破商业银行与投资银行之间壁垒方面潜力巨大，有望提供股权融资、并购重组等多元化服务。真正投身股权投资并非易事。一位头部股份行人士坦言，相较于传统的债权投资，股权投资风险更高、收益更不确定，且科技企业早期普遍轻资产、缺抵押，难以匹配传统信贷资金。

记者调研发现，银行在股权与债权的统筹方面仍面临挑战。一方面，银行需要寻求风险、收益、流动性的平衡；另一方面，完善募投管退链条、构建与信贷业务差异化的投研体系、投后管理体系，真正摆脱传统信贷思维，是银行系AIC面临的核心课题。

北京某银行投行部负责人指出，科技企业的成长是“接力长跑”，需要金融机构保持战略定力、陪伴穿越周期、实现共同成长。当前商业银行对其经营机构的考核仍偏重短期效益，长期主义的考核引导有待加强。

AIC牌照扩容是政策鼓励的方向。自2017年五大国有大行设立AIC主要开展债转股业务以来，AIC于2021年起在上海试点股权直投。今年，监管部门多次提及支持符合条件的商业银行发起设立AIC，旨在推动更多大中型银行通过AIC开展科技金融和投贷联动，加大对科创企业的投资力度。

兴业银行、中信银行、招商银行（已获董事会通过）三家头部股份行的AIC筹建，体现了资本实力雄厚、综合化经营需求强烈的银行希望通过AIC解锁科技金融新场景的意愿。中金公司研报也指出，作为“五篇大文章”之一，科技金融是银行重点发展方向，AIC牌照为银行满足科技企业融资需求提供了有效手段，尤其在信贷增速放缓背景下，为拓展服务实体经济提供了新路径。

多位专家表示，银行做股权投资制度和模式需突破。上海金融与发展实验室特聘高级研究员任涛指出，AIC开展股权投资仍很难真正摆脱传统信贷思维，受行研能力偏弱、退出路径受限、投后管理能力不足等因素影响。

中国（上海）自贸区研究院金融研究室主任刘斌认为，银行需提升对行业趋势、企业价值评估、投后管理的专业能力。现有考核机制与股权投资长周期、高风险、高回报特点不匹配，不利于鼓励AIC“投早、投小、投硬科技”。

构建差异化的企业价值评估体系、风险评估及退出机制，调整考核体系以匹配长期主义，丰富AIC的中长期资金来源并降低其成本，将是银行系AIC能否在股权投资领域真正有所作为的关键。AIC牌照的扩容，既是机遇，也是对银行系能否完成思维与能力双重转型的考验。(文馨)