美银首席投资官预警：三大指标将揭美股等风险资产走向

【环球网财经综合报道】当标普500指数再度逼近6000点大关，10年期国债收益率却居高不下时，美银首席投资官Michael Hartnett发出警告，美股等风险资产突破或崩盘的答案，藏在券商股、银行股以及比特币这三个“B”类资产中。

Hartnett在最新Flow Show报告中称，这三大风险领军资产若出现双顶形态，将释放“极度看跌”信号；若能向上突破，则意味着“极度看涨”。此前，美银策略师建议做多久期债券，尤其是30年期国债，随后30年期国债上涨。不过，近期几乎所有资产普涨，标普500指数5月暴涨6%，创下本世纪及1990年以来最佳5月表现。

与风险资产上涨形成反差的是，美元“涨势乏力”。Hartnett认为，疲软的美元或成推动美国制造业发展的工具，而制造业仅占美国就业岗位的8%。

面对市场变局，多空双方已开始布局。看跌者配置防御性的医疗保健、必需消费品和公用事业股为崩盘做准备，这些板块目前仅占标普500指数的18%，为2000年以来最低水平。看涨者则采用“做多科技七巨头、做多其他地区价值股”的杠铃策略，对冲美国市场泡沫顶部及欧盟财政过度支出的风险。

资金流向数据印证了市场分化情绪。加密货币本周录得26亿美元资金流入，为1月以来最大单周流入规模；黄金周流入18亿美元，年化流入规模达创纪录的750亿美元；新兴市场债券录得2023年1月以来最大流入（28亿美元）；全球股票出现2025年最大流出（95亿美元）；日本股票则遭遇有史以来最大流出（118亿美元）。

尽管Hartnett建议2025年配置BIG组合（债券、国际股票、黄金），但他也承认存在重大风险，即美国政策制定者可能转向“制造更大泡沫”的政策，通过降关税、减税和降息稳定债务/GDP比率。

此外，科技七巨头再度表现强劲，交易市盈率重回42倍。历史数据显示，股市泡沫通常在58倍市盈率和244%涨幅时见顶，这意味着科技七巨头仍有30%的上涨空间。但值得注意的是，过去14次资产泡沫中有12次伴随债券收益率上升，目前美国30年期实际利率接近3%，为2008年11月以来最高水平。（陈十一）