人民币汇率走强，A股有望迎外资“活水”

【环球网财经综合报道】近期，人民币汇率快速走强，在岸及离岸人民币对美元汇率均已收复“7.2”关口，2025年初至今录得升值。这一变化引发了市场对人民币汇率未来走势以及对中国股市影响的关注。

Wind资讯数据显示，在岸人民币对美元汇率自4月初开始震荡上行，4月9日触及今年最低点7.3498，此后持续上涨，至4月底收复“7.3”关口，4月9日至4月30日上涨1%。进入5月份，在岸人民币对美元汇率继续强势上涨，收复“7.2”关口。截至5月28日，5月份以来在岸人民币对美元汇率上涨1.01%，若从年初算起，已上涨1.48%。离岸人民币对美元汇率也呈现出类似走势，截至5月28日，今年以来已上涨2.03%。从美元角度看，Wind资讯数据显示，今年以来美元指数整体震荡下行，年初一度达到109高位，目前已回落至100以内，2025年初至今跌幅超8%。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，近期人民币汇率走强主要受两大因素推动：一是美元贬值导致人民币对美元被动升值。市场对未来美国政府财政赤字和债务增加的悲观预期加剧，导致近期美元指数大幅走低，推动包括人民币在内的非美元货币普遍升值；二是国内积极有为的宏观政策增强了经济韧性。5月7日，央行等部门推出包括降息降准在内的一揽子金融政策，财政支出节奏也显著加快，这些措施对人民币汇率形成了内在支撑。未来人民币汇率走势将主要取决于中美经贸对话磋商进展和美元汇率走势。预计人民币汇率更可能出现一个与美元汇率走势相反的双向波动过程，但波幅会相对较小，相对于其他主要货币来说，人民币汇率走势将更为稳定。

人民币汇率的走强，有望为中国股市带来更多外资“活水”。高盛5月26日发布的最新研报指出，人民币升值会使中国股市受益。高盛预计，未来3个月、6个月和12个月人民币对美元汇率将分别达到7.20、7.10和7.00，这意味着未来12个月内人民币汇率将有3%的升值空间。“从经验上看，当人民币升值（相对于美元和一篮子货币）时，中国股市往往表现良好，这与大多数亚洲新兴市场的交易模式一致。”刘劲津指出，人民币升值可以通过会计、基本面、风险溢价和投资组合流动等多渠道对中国股市产生积极影响。

高盛首席中国股票策略师刘劲津表示，人民币潜在的汇率韧性支持我们对中国股市的超配立场，倾向看好国内以人民币计价的资产，预计企业盈利前景将适度改善，外资流入中国股市势头增强。

高盛研报指出，人民币对美元每升值1%，在其他条件不变的情况下，可能会推动中国股市回报上升约3%（包括汇兑收益）。从行业方面分析，当人民币对美元升值时，H股的非必需消费品、房地产和多元化金融（券商）板块以及A股的材料和科技板块往往跑赢各自的本地基准。(文馨)