日铁140亿美元收购美钢将收尾？日企赴美投资心态复杂

【环球时报记者 倪浩 环球时报驻日本特约记者 王天晴 李梓】编者的话：日本制铁公司与美国钢铁公司之间的收购谈判进入最后关头。日本制铁表示，收购获得批准后，将对美国钢铁大规模投资。据《日本经济新闻》21日汇总的信息，日本制铁此次的投资总额可能高达140亿美元左右，大幅超出此前承诺的27亿美元。美国外国投资委员会（CFIUS）将在当地时间5月21日前完成对该交易的安全审查，美国总统特朗普将于6月初作出最终裁定。成立于1901年的美国钢铁公司曾为美国工业化立下“汗马功劳”，但近年来经营状况不佳。有分析认为，此收购案历经长期“拉扯”折射出美国政策对于日本等国企业赴美投资的复杂影响，在日美即将开启新一轮关税谈判之际，此案的进展备受关注。

“如果美国钢铁成为日本制铁子公司就不会沦落至此”

日本广播协会网站（NHK）20日援引日本官员的话称，日本制铁公司在与美国政府的讨论中表示，如果收购计划以美国钢铁成为日本制铁全资子公司的形式获得批准，该公司将落实这笔巨额投资。英国《金融时报》20日报道称，2023年12月，日本制铁宣布计划以超过140亿美元的价格收购美国钢铁，如今这一交易价格几乎不变，但投资额却翻了数倍。美国钢铁公司总部所在地——匹兹堡的当地媒体20日披露称，日本制铁的投资计划由原先的27亿美元大幅上调至140亿美元。此次“加码投资”的举动，被广泛解读为为争取特朗普政府批准而进行的妥协。

这起收购案在过去一年多的时间里历经波折。2025年1月，时任美国总统拜登在离开白宫前以“国家安全”为由阻止收购。随后，日本制铁联合美国钢铁对拜登政府提起诉讼，指控其“非法干涉”收购，日本政府对此表示支持。随着特朗普重新入主白宫，形势再次转向。今年4月，特朗普下令CFIUS重新审查该案。这也是美国总统在法院尚未作出裁决的情况下，首次要求对一项已被终止的跨国并购案重新审查。

据《日本经济新闻》介绍，CFIUS是一个横跨科技、国防、商务、能源、司法等多个部门的总统直属委员会，负责评估外资收购是否损害美国国家安全。该委员会审查以全体一致为原则，但如果意见分歧，也可能进行表决。特朗普将在CFIUS出具报告后的15日内作出最终决定。

报道称，在推进收购的后期，日本制铁不仅提高了投资金额，还承诺将在2028年前投资约100亿美元，并在其后数年增至140亿美元。这其中包括对一座新建钢厂高达数十亿美元的投资。日本制铁方面表示，这些计划已在与美方政府沟通中明确提出。

英国《金融时报》21日报道称，日本制铁将其在未来几年内对美国钢铁的投资承诺大幅增加，意在赢得特朗普的支持。报道还援引知情人士的话称，日本制铁承诺未来几年在美国增加数万个工作岗位。

上海社会科学院经济研究所日本问题专家王佳对《环球时报》记者表示，日本制铁收购美国钢铁的主要目的之一是扩大全球市场份额，提升在钢铁产业的国际竞争力。

王佳分析称：“首先，美国钢铁是美国重要的钢铁生产商，收购成功将显著提升日本制铁在全球钢铁市场的份额，增强其在全球钢铁产业的影响力。其次，收购美钢可以规避美国的贸易保护主义政策带来的风险，并获取美国国内市场。通过收购，日本制铁可以直接进入美国市场，拥有本土的生产基地和客户网络，从而避免高关税，降低贸易壁垒带来的不确定性。”

数据显示，尽管美国钢铁是拥有百年以上历史、象征美国工业的名门企业，但截至2025年第一季度，已连续两个季度出现净亏损，业绩持续低迷。对此，日本制铁副董事长兼执行副总裁森高弘15日接受《日本经济新闻》采访时表示：“如果（美国钢铁）成为日本制铁的子公司，就不会沦落至此”。

5月7日，美国另一家钢铁企业克利夫兰克里夫斯宣布，由于钢材价格持续低迷，公司将在全美6个生产据点暂时关闭高炉。市场整体需求疲软，使钢铁行业处于严峻局势。美国政府近期对钢铁和铝进口品加征关税，虽然华盛顿声称此举是为“刺激本地制造回流”，但短期内也导致包括汽车在内的多个下游产业成本增加，影响钢材需求。

为打入美国市场付“通行费”

王佳告诉《环球时报》记者，如果日本制铁收购美国钢铁成功，将明显提升日本制铁的全球战略地位，增强其长期竞争力，因此即使短期内投入较大，长期来看也可能是值得的。

王佳分析称，日本制铁大幅增加投资，尤其是计划在美国本土新建工厂，承诺直接创造当地就业，这可能是打动特朗普政府的关键因素。如果收购能够获批，这笔额外的投资可以被视为进入美国市场的“通行费”。

“但值得注意的是，如果未来地缘政治风险加剧，美国政府进一步实施贸易保护主义政策，或者近期的政策再次生变，都将为这笔收购带来不确定性。而且，收购后的整合过程复杂且成本高昂，新建工厂会需要大量时间和额外的运营成本。”王佳表示。

据日媒报道，在谈判收购期间，为打破僵局，日本制铁不仅提升投资额度，还制定了“百日改革计划”，准备在收购完成后迅速重整美国钢铁经营结构。日本制铁方面声称，若收购顺利完成，将推动美国钢铁引入其高端钢材制造技术、优化运营效率，并展开大规模设备投资。

森高弘近日公开表示：“一旦完成收购，将立即启动多项改革。目前我们正在完善收购后的‘百日计划’。”尽管森高弘未透露与美方谈判的详细内容，但他再次强调日本制铁坚持完全子公司化的立场。森高弘称：“没有免费的技术。既然我们决定‘毫无保留地’提供高端钢铁制造技术，那么企业也必须获得相应回报。”

对日本制铁来说，收购美国钢铁是其实现中长期增长战略的关键拼图。虽然美国钢铁当前业绩不佳，但日本制铁预计，未来美国钢铁市场有回暖的希望，公司的盈利将有所改善。根据市场普遍预测，如果实现100%收购，美国钢铁可为日本制铁带来约1000亿日元（约合7亿美元）的实质性利润贡献。

有分析称，日本制铁力图向美方传达一个信息：希望通过自身拥有的技术与管理能力“重建企业”，并带动美国钢铁产业回升。

关税谈判左右投资心态

对于日本制铁在这场收购中遭遇的阻力，来自日本国内的声援一直持续不断。日本政府始终对该收购案持支持态度，对此，日本经团联会长十仓雅和表示，日本制铁在美国做的，正是美国政府所要求的事情，例如提供投资、制造高附加值的产品以及培养产业人才等，但为什么付出这么多后，依然会被美国政府视为“危害国家安全”，实在难以理解。

日本制铁收购美国钢铁遇挫的经历，也折射出日美经贸关系中合作与矛盾并存的复杂局面。据NHK网站21日报道，围绕美国政府的关税措施，日本首席贸易谈判代表、经济再生担当大臣赤泽亮正计划于23日前往华盛顿出席新一轮的日美关税谈判。不过，美国财长贝森特预计将缺席此次谈判。赤泽亮正此前表示，美国针对汽车、汽车零部件、钢铝产品的关税和“对等关税”政策令人遗憾，日方要求美方取消关税的立场没有改变。他强调，日本不会仓促达成一项可能损害国家利益的贸易协议。

共同社20日援引日美关税谈判相关人士的话称，美方迄今在谈判中拒绝撤销关税，坚持把日方重视的对汽车、钢铝加征关税排除在谈判范围之外；鉴于美国已同意降低对每年进口的前10万辆英国汽车的关税税率，日方也在考虑要求低关税税率。

事实上，美国加征关税措施对日本经济的影响正在逐渐显现。据共同社21日报道，日本财务省当天公布的4月份初步贸易统计数据显示，当月日本对美出口同比下降1.8%，为4个月来首次下降。其中，汽车出口同比下降5.8%。共同社分析称，特朗普政府4月采取的关税措施可能产生了影响。

目前，日本舆论并不看好谈判前景。日本《读卖新闻》18日发布的民调显示：在美国政府采取高关税措施背景下，73%的受访者对未来的日美关系“感到不安”。围绕日美关税谈判前景只有19%的受访者表示“期待”，72%的受访者表示“并不期待”。

“如今，一些日本企业面对美国的投资心态或已从单向积极转向更加审慎的态度。”王佳认为，日本企业之前将美国视为重要的海外市场和投资目的地，从而积极进行扩张。但近年来，白宫反复无常的政策以及频繁以“国家安全”为由阻止收购案等事件发生后，日本企业对美投资可能会更加审慎地评估政治风险、政策不确定性以及投资回报的长期性。特别是对美国贸易保护主义倾向的警惕性将会提高。     

“美国政府近年来高举‘美国优先’大旗，采取一系列贸易保护主义措施，使高度依赖国际贸易的日本企业深感不安。未来，日本企业在对美投资时可能会更加谨慎，并考虑分散投资，降低对单一市场的依赖。”不过，王佳也认为，一些日企依然执着于投资美国，“尽管国内有对美强硬声音，但日本企业对美国市场的依赖和投资意愿并未完全逆转。”