新兴市场股票或迎“下一个牛市”，投资者目光转向

【环球网财经综合报道】近期，摩根士丹利投资管理公司、AQR Capital Management、美国银行和富兰克林邓普顿等押注形势将转向利于发展中市场股票。

美国银行Michael Hartnett称新兴市场为“下一个牛市”。AQR预测，未来5到10年，新兴市场股市以本币计算的年回报率将接近6%，超美股4%的涨幅。近几周标普500指数虽反弹，但年内持平，新兴市场指数却上涨10%，点燃新兴市场结束15年黯淡表现的希望，过去15年美股飙升超400%，发展中国家股市仅涨7%。

贸易战、美元困境、标普波动及对美债避险地位的质疑等因素，使投资者目光从美国转移。穆迪上周五因担忧美国债务和赤字膨胀下调其信用评级，为美股增添阻力。富兰克林邓普顿Christy Tan称美元贬值风险敲响警钟，认为“美国例外论”暂时结束，将发展中国家债券视为美债替代品。

摩根士丹利投资管理公司副首席投资官Jitania Kandhari两年前转向新兴市场股票，如今更有信心，称美元走弱可贡献新兴市场股票回报的三分之一。其基金今年回报率达17%，超97%同行。

投资方向上，Kandhari关注银行、电气化、医疗和国防领域股票，AQR的Chris Doheny转向市值较小、中长期预计表现良好的新兴市场公司。截至5月9日当周，流入美国上市投资新兴市场及特定国家ETF的资金达18.4亿美元，是前一周两倍多。

不过，市场逆转、政治动荡和局部危机是新兴市场固有特征，今年涨势或受阻。部分发展中国家企业盈利增长参差不齐及交易成本，使部分投资者犹豫。Fulton Breakefield Broenniman的Michael Bailey认为新兴市场GDP增速虽快于发达市场，但关键在于经常性盈利增长。摩根大通资产管理公司Gabriela Santos称，目前从美国向新兴市场的转移未体现在更广泛资本流动数据中，若美元继续走弱，或对新兴市场产生积极影响。

此外，美国提振经济措施受未偿债务逼近30万亿美元限制，而印度和菲律宾等国已大幅降息，美联储对激进宽松政策谨慎。富兰克林邓普顿的Tan表示，主要新兴市场基本面强劲，外债低、债务与GDP之比有利，如土耳其、沙特阿拉伯、韩国和几个亚洲国家，这种低债务水平极具吸引力。（陈十一）