华泰证券研报解析乐高百年成长密码 国内企业或可借鉴其创新路径

【环球网财经综合报道】华泰证券近期发布研报分析认为，全球玩具龙头乐高的成功并非简单依赖产品创新或渠道扩张，而是贯穿始终的系统性创新与精准战略定位。

报告特别关注了乐高掌舵人代际传承对企业发展的影响，通过梳理各代管理层的决策特点，展示了企业如何在不同历史阶段调整战略方向。

华泰证券团队认为，乐高的核心竞争力源于持续创新。通过标准化积木零件设计形成规模优势，专利壁垒保护创新成果，以及粉丝社区的深度运营，乐高构建了一个良性循环的生态系统。特别是报告中提到的"18-24年间，新品占在售产品组合46%以上"的开发机制，体现了乐高如何通过不断推新保持市场活力。

华泰团队表示，玩具行业的本质是创新驱动，产品、IP和渠道的成功只是创新基因的外在表现。乐高百年发展历程印证了这一点，其每次重大变革都源于创新驱动下的战略调整。当企业回归核心业务并通过持续创新打开新市场时，往往能实现突破性发展。

华泰证券团队认为，乐高经验对国内玩具企业具有重要启示：首先，标准化程度高、可玩性强的赛道更易形成规模效应；其次，IP跨界合作和粉丝社区运营是扩大品牌影响力的关键；第三，把握消费群体兴趣变化、持续创新产品与服务是企业保持竞争力的核心。报告建议国内企业应注重从消费者价值共创角度构建品牌生态。

当前潮玩行业高景气度下，国内玩具企业正迎来发展机遇期。华泰证券建议关注具备持续创新能力、在产品开发、IP运营和粉丝生态建设方面形成综合优势的企业，这些企业有望在激烈的市场竞争中获得更大的发展空间。