韧性强！中国资产重估趋势延续

【环球网财经综合报道】尽管外部环境不确定性增加，4月A股市场仍展现出较强韧性。业内人士认为，中国资产重估趋势有望延续，估值优势与经济基本面将为市场中长期向上提供坚实基础。

4月A股市场在21个交易日中15个交易日上涨，上证指数单月累计下跌仅1.70%，深证成指下跌5.75%，沪深300下跌3%。4月份A股日均成交金额为1.24万亿元，交投活跃。中金公司指出，中国资产重估叙事核心在于科技突破与地缘格局变化推动估值体系重构，AI技术发展为催化剂，叠加全球资本再配置趋势，形成“叙事驱动+基本面支撑”的双重逻辑。

中泰证券认为，4月人民币资产韧性主要源于稳市场政策的快速介入，避免了负反馈螺旋。浙商证券数据显示，2024年三季度以来，被动权益基金、两融资金和保证金余额持续涌入，为市场提供增量资金，反映市场情绪活跃，具备向上动能。

从全球主要市场估值对比来看，A股市场具备显著估值优势。中国证监会主席吴清表示，A股市场估值仍处于相对低位。沪深300市盈率仅为12.3，国内主要指数市盈率均明显低于标普500等全球主要指数。据统计，截至5月4日，上证指数、深证成指和创业板指的PE分别为14.21倍、24.40倍和29.18倍，均处于历史中位数附近或低于中位数，而标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数的PE则显著高于历史中位数。

平安证券指出，截至4月30日，A股约有3648家上市公司发布2025年年报现金分红方案或预案，合计分红金额达1.6万亿元，2024年度现金分红金额超2.3万亿元，再创历史新高。国泰海通认为，当前投资人对外部环境认识充分，交易结构出清，政策预期和展望更为连续稳定，中国股市风险溢价有望系统性下移，无风险利率下降与资本市场制度改革将成为增量资金入市的关键力量。

浙商证券认为，与2018年相比，当前A股在微观结构、政策环境、经济内力、流动性和科技创新五大维度下更加乐观，市场或形成“下有支撑，上有压力”新格局。银河证券指出，当前国内科技产业加速崛起，叠加A股科技行业业绩改善，科技主题具备中长期配置价值，技术进步与业绩兑现有望继续带动产业趋势向上。

国家统计局数据显示，一季度全国规模以上工业企业利润由上年全年同比下降3.3%转为增长0.8%，3月份高技术制造业利润增速达14.3%。中金公司研究显示，2025年一季度A股盈利同比增长3.5%，非金融企业盈利增速明显触底回升。TMT板块一季度盈利普遍高增长，电子盈利同比增长31.5%，细分光模块/元器件/半导体一季度盈利实现114%/50%/33%的高增长。

方正证券首席经济学家燕翔认为，关税扰动等事件进一步加快中国经济新旧动能转换速度，高质量发展方向明确，新质生产力发展取得积极成效。展望未来，中国正逐渐形成内需主导型的发展新格局，多重积极利好因素决定了中国资本市场长期向好的趋势不会改变。(文馨)