花旗研报：美联储年内或降息125基点

【环球网财经综合报道】花旗银行近期研报分析认为，尽管市场因关税减缓预期而回暖，美股已收复4月2日后的跌幅，但美债收益率下行，或反映出市场对美联储今年降息超过80个基点的强烈预期。

花旗报告分析称，关税政策实施后，美国软数据明显走弱。尽管4月制造业PMI略高于50，本周公布的ISM制造业指数意外回升至48.7，新订单和就业分项指标较3月改善，但仍处于收缩区间。

花旗预测，在关税维持现有水平的情景下，美国经济将经历三个阶段：初期"抢购潮"短暂提振数据，中期不确定性抑制投资与雇佣，后期供应受限引发裁员和涨价。这一过程可能迫使美联储年内降息125个基点，远超当前市场预期。

研报特别指出，关税持续时间越长，直接导致供应减少和活动减弱的风险越高。数据显示，洛杉矶港口等待抵达的船只数量已现下滑迹象，卡车运输和交通等相关行业活动随之减弱。制造业也可能因投入品短缺出现生产中断。

花旗预计，最早5月底或6月，相关行业将出现大规模裁员。Challenger数据显示，关税相关裁员计划已开始上升，未来数月可能明显增加。尽管关税影响的时机和规模难以预估，但劳动力市场硬数据的恶化将成为美联储降息的关键触发因素。

根据花旗的基本情景假设，若5月劳动力市场数据出现明显疲软，美联储可能在6月启动降息，全年累计降息125个基点。