张坤在管四只基金2025年一季报出炉，管理规模重回600亿元梯队

【环球网金融综合报道】4月22日，知名基金经理张坤在管四只基金披露2025年一季报。截至一季度末，其管理总规模重回600亿元梯队，为608.22亿元。

进一步来讲，4只基金分别是易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优质企业三年持有、易方达亚洲精选。其中，作为规模最大的基金，易方达蓝筹精选2025年一季度基金份额净值增长率为8.60%，同期业绩比较基准收益率为3.97%。

且易方达蓝筹精选在2025年一季度并未更迭重仓股，前十大重仓股为腾讯控股、阿里巴巴、贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、中国海洋石油、百胜中国、洋河股份、美团。

而张坤另一代表作——易方达优质精选于2025年一季度末规模为141.69亿元。其中，张坤于2024年下半年首次买入顺丰，彼时持股数量为500万股；2025年一季度期间，该股获大幅增持，首次进入持仓前十，增持比例高达226%。另一方面，分众传媒则退出持仓前十。

从基金业绩情况来看，2025年一季度，易方达优质精选基金份额净值增长率为8.40%，同样跑赢同期业绩比较基准收益率3.19%。

对于易方达优质企业三年持有，山西汾酒首次进入持仓前十。值得一提的是，自2023年开始，张坤便在该基金中对山西汾酒有所布局，不过此前该股均蛰伏于隐形重仓股当中。从增持幅度来看，2025年一季度，山西汾酒的持仓数量为156万股，较2024年四季度末时的110万股增加41.82%。2025年一季度，易方达优质企业三年持有基金份额净值增长率为9.74%，同期业绩比较基准收益率为3.97%。

再者，易方达亚洲精选是张坤在管基金中规模最小的一只基金，同时也是一只QDII基金。2025年一季度，该基金份额净值增长率为6.05%，同期业绩比较基准收益率为0.83%。

在一季度报，张坤表示，站在当前时点，市场对2025年的经济仍有较大分歧，也难以做出高确信度的判断。然而，如果自下而上观察，看到部分行业的竞争格局正在改善，企业家的预期也更加理性，企业的经营质量不断改善，利润率、周转率、自由现 金流等指标不断变好，部分企业家的资本配置能力也有所提升，能够更加审慎地评估投资新业务和帮股东加码老业务之间的优劣，回报股东的决心也不断增强。

此外，张坤指出，地产下行对经济的影响正在逐步进入尾声，一系列提振消费的政策也有托底作用，在这种情况下，投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。毕竟，股票的收益率是由企业的收益率决定的，拉长来看应该大致相当于企业的 ROE 水平。过去几年发生的股票收益率连续低于企业 ROE 水平的现象，认为不会长期持续下去。