美股下周财报季，全球资产如何走？

【环球网财经综合报道】本周，美国三大股指本周集体下跌。道指下跌2.66%，标普500指数下跌1.5%，纳指下跌2.62%。债市、汇市也遭遇严峻挑战，出现股债汇“三杀”局面。

继短暂回暖后，美股市场重归跌势。标普500指数本周累计下跌1.5%，与2月创下的历史高位相比，跌幅已超过13%；道琼斯工业指数和纳斯达克指数分别下跌2.66%和2.62%，其中科技股成为领跌主力。美债市场在近期收益率大幅攀升后，10年期美国国债收益率本周回落至4.34%。ICE美元指数此前突破100点心理关口，近一周以来持续走低，从周初的99.64点跌至99.38点。

机构认为，全球资产定价逻辑发生变化，风险资产和避险资产迎来市场重定价，呈现出高波动的特征。民生证券在研报中指出，美国市场一度出现股债汇三杀的局面，美股大幅下跌、美债利率攀升、美元指数走低，而黄金价格出现大幅反弹，一定程度指向投资者对美元计价资产的信心有所回落。作为传统避险资产的美债同样面临抛售压力，表明其作为“全球资产定价之锚”的属性或边际弱化。

值得注意的是，下周，美股将正式迈入财报季“大考”阶段。LSEG IBES数据显示，标普500成分股2025年盈利增速预期已从年初的14%大幅下调至9.2%，市场担忧关税成本增加将进一步拖累企业盈利，盈利预测或持续下修。

特斯拉与谷歌两大科技巨头的财报备受瞩目。尽管过去两年股价一路攀升，但受关税政策不确定性影响，特斯拉和谷歌3月以来股价分别回撤17%和11%。此外，IBM、默克等多家公司也将在下周公布财报。

美债方面，国泰海通证券研报指出，短期来看，美国对冲基金在基差交易中持有大量的多头头寸，且基差交易和美债利率上行存在负反馈机制，在这些杠杆交易未完全了结之前，美债利率或将维持高位。

避险情绪助推金价创新高。本周，COMEX黄金期货累涨逾2%，突破3370美元/盎司。中泰证券研报分析认为，金价上涨通道完好。从商品角度看金价：央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。（闻辉）