2024年券商自营收入再次成为行业“第一大收入”

自营业务凭借其灵活性，往往是券商业绩的核心变量，一定程度上还决定着券商业绩的“成色”。数据显示，2024年券商自营业务收入超1740亿元，同比增长超40%，蝉联行业第一大收入来源。据梳理，中信证券、国泰海通等6家上市券商去年自营业务收入均超百亿元，为其业绩增长提供强劲助力。

中信建投非银及金融科技首席分析师赵然表示：“2024年券商业绩显著修复，核心驱动力为政策利好、自营收益增长及2023年低基数效应。尤其是2024年四季度权益市场回暖，带动券商业绩整体改善，其中自营业务为券商业绩‘胜负手’。”

6家自营收入超百亿元

券商自营业务主要是使用自有资金投资股票、债券、基金等有价证券并获取收益，是一项高度市场化且波动较大的业务，收益与市场走势有较强的关联性。2024年，A股市场先抑后扬，Wind资讯数据显示，上证指数全年累计上涨12.67%，深证成指累计上涨9.34%，创业板指累计上涨13.23%，A股日均交易额1.06万亿元，同比增长约21%。

聚焦证券行业全年业绩表现，中国证券业协会统计数据显示，2024年，全行业实现营业收入4511.7亿元，净利润1672.6亿元，同比分别增长11.2%、21.3%。其中，凭借专业的投研能力、完善的风控体系，全行业实现自营业务收入1740.7亿元，占整体收入的比例为38.6%，保持第一大收入来源地位；收入同比增长43%，在主营业务中增幅居首。

据《证券日报》记者梳理，截至4月11日记者发稿时，已有23家上市券商发布了2024年年报，其中，6家上市券商2024年自营业务收入超过100亿元，中信证券以263.45亿元的自营业务收入位列榜首，领先优势明显；国泰海通、华泰证券自营业务收入分别为147.69亿元、145.01亿元；中国银河、申万宏源、中金公司自营业务收入也均超过100亿元。

增速方面，上述23家上市券商中，有16家公司2024年实现自营业务收入同比增长，5家公司自营业务收入同比增长超100%，1家公司实现自营业务扭亏为盈。具体来看，红塔证券自营业务收入同比增长198.76%；随后是南京证券和东兴证券，同比分别增长139.67%、138.4%；广发证券、东方证券同比分别增长117.38%、106.31%。

多家上市券商将2024年公司整体业绩增长的重要原因归纳为投资业绩的大幅增长。例如，东方证券表示，公司2024年业绩变动的主要原因是证券自营业务收入同比增加。首创证券也表示，公司业绩变动的主要原因是自营投资业务和资产管理业务收入较上年同期增长。

国泰海通非银首席分析师刘欣琦表示：“从上市券商2024年各项业务收入对营收增量贡献度看，预计投资业务对调整后营业收入增长的贡献最大，主要原因是股票和债券市场改善明显。”

多元、稳健是关键

当前，自营业务表现对券商业绩的驱动作用日益凸显，已成为影响券商竞争力与盈利水平的关键因素。各大券商正全力加码自营业务赛道的战略布局，包括制定差异化发展战略、持续优化资产配置结构，在风险可控的前提下，追求收益的稳健增长，以提升自身在激烈市场竞争中的核心竞争力。

在战略布局的推进过程中，券商展现出了高度的专业性与前瞻性。以行业龙头中信证券为例，中信证券2024年股票自营业务模式转型取得阶段性成果，着眼于降低组合波动、增强抵御外部冲击的能力，加大各类非方向性投资布局，搭建多元业务框架，面对不同市场情况均有相应的应对策略。

招商证券权益方向性投资业务积极完善和健全投研体系，以绝对收益为导向，积极拓展多元化投资策略，践行高分红投资策略，同时紧密关注宏观环境与国家政策，紧跟产业发展趋势，精选行业龙头进行投资布局。长城证券自营业务则坚持“高股息+”策略，将“低波动类”高股息资产作为盈利基石，根据市场情况灵活配置、严控回撤，着力搭建更加合理、适应市场和资金属性的“金字塔”资产组合。

近期，上市券商陆续披露了2025年自营业务的发展战略思路，各家的独到“打法”备受市场关注。其中，“多元化”和“稳健发展”成为券商战略规划中的核心关键词。

中信证券表示，未来，公司股票自营业务将立足于多策略、多业务平台，以提高收益的确定性为发展方向，优化风险收益结构，加强投资能力建设，持续稳健发展。华泰证券权益交易业务将立足大数据交易、宏观对冲、创新投资三大核心业务线，拓展新市场、丰富新品种、开发新策略，积极布局海外市场，持续推进系统平台国际化和智能化建设，提升获取规模化、多元化绝对收益的核心能力。

光大证券表示，2025年，公司权益自营投资业务将持续以绝对收益为目标，秉承稳健的投资理念，不断打磨和完善投资方法论，深入挖掘投资机会，推动多资产配置、多策略深化的业务布局。华林证券表示，公司将在固定收益投资方面加大投研力度，依托科技赋能完善市场跟踪体系，优化利率债配置策略；在权益投资方面聚焦低波动、高股息的核心逻辑；同时加强风险控制与管理能力，确保在业务规模扩张的同时风险敞口可控。