加媒：为什么股市混乱能让美国在关税问题上眨眼

【环球网财经综合报道】商业记者Tim Shufelt4月9日在其供职于加拿大《环球邮报》发表分析文章，题目是《为什么股市混乱让特朗普在关税问题上眨眼》。这篇文章在网站和海外社交媒体上引发了专业人士的讨论。

文章写道：美国人发动全球贸易战的最大优势是他们不太依赖贸易。美国是世界上贸易导向最少的经济体之一，出口仅占 GDP 的 11%。华盛顿认为，它所能造成的痛苦比它自己带来的痛苦要大得多。“这项政策没有什么疯狂的，”美国国家经济委员会主任凯文·哈塞特在对福克斯新闻的采访中证实了这一点。“即使你认为贸易方面会有一些负面影响，它仍然占GDP的一小部分。”换句话说，美国有能力承受自己制造的贸易战。它可以对世界其他地区征收惩罚性关税，而其强大的国内经济则为它抵御报复提供了掩护。

而该计划的缺陷是股市，这最终迫使特朗普在周三关税生效后数小时暂停了他的巨额互惠关税。因为与实体经济不同，美国股市是高度全球化的。标准普尔 500 指数中的公司 40% 以上的收入来自国外市场，这使得美国股市上的大企业极易受到贸易战的影响：波音公司、美国运通公司和耐克公司自美国宣布惩罚关税政策以来，股价下跌了 16% 至 18%。与此同时，科技行业在国际收入中的份额接近 60%，这是大型科技公司被关税政策打击的另一重要原因。苹果股价和 Nvidia今年迄今均下跌了约 30%。

当股市动摇时，坏事开始发生：家庭财富下降；退休计划面临风险；消费者看到他们的储蓄蒸发了，开始改变他们的消费习惯；公司债务违约，投资和项目被搁置。最终，连锁反应开始影响消费者支出、企业盈利和劳动力市场。摩根大通分析师周一在给客户的一份报告中写道，美国的盈利预期正在被疯狂地修正，其水平“应该类似于经济衰退”。

投资者也有很多事情要应对。美国近几年的股票牛市及加密资产的疯狂上涨吸引了新的大众进入金融市场。股票现在占美国家庭金融资产总额高达前所未有的近 45%。看到他们 15% 的投资财富在几周内被抹去，谁知道市场会进一步下跌多少。他们中的许多人已经对自己的消费方式越来越谨慎。这被称为“财富效应”。当市场上扬时，这是一个积极的经济因素，牛津经济研究院估计，自 2019 年底以来，财富效应贡献了美国消费者支出总增长的1/5。但在下跌的过程中，财富效应转为负数，将股市动荡传导至植根于消费支出的 30 万亿美元经济体。

因此，特朗普政府认为能抵御冲击的经济防火墙也坍塌了。

在文章的评论区，有读者补充了观点，认为债券市场的动荡比股市影响更大。股市暴跌和对美国经济的信心减弱导致美国国债遭到抛售，而美国国债是他们用来为赤字融资的东西。抛售导致美国国债收益率上升，导致美国债务的借贷成本上升。“全球投资者纷纷抛售美国政府债券，利率在几天内从3.9% 飙升至 4.5%。如果美国无法出售其债务，那么美国的游戏就结束了。”