中信证券：港股在资产配置中合理占比应为40%至50%

【环球网财经综合报道】近日，中信证券发布的研究报告表示，当前港股在中国股票资产中的合理配置比例应为40%至50%，而国内公募基金等机构投资者对港股的持仓仍存在较大提升空间。

数据显示，截至2025年3月16日，中证沪港深300、沪港深500及中华沪深港300指数的港股市值占比分别为48%、45%及49%；MSCI China指数中港股占比更高达60%。此外，以恒生指数/（恒生指数+沪深300）、中证港股通50/（中证港股通50+中证A100）等指标测算，港股市值占比均在45%至55%区间。

报告显示，截至2024年末，国内主动权益类公募基金港股持仓平均占比仅为25.5%，前十大重仓股中仅腾讯控股一只港股。相较港股通50%的可投比例上限，增配空间显著。2025年春节后，公募基金加速提升港股仓位，叠加保险资管、私募及零售资金流入，推动年内南向资金净买入近4000亿港元。

中信证券认为，港股走强源于两大核心优势：一是新经济核心资产集中，国产算力、互联网、智能车及创新药四大方向在港股市场具备独占性，2023年以来港股IPO也以智驾、创新药等新经济领域为主；二是港股龙头盈利修复弹性更大。当前A股核心资产中约45%（以万得茅指数+宁组合49家公司为样本）尚未走出经营拐点，而港股公司净利润率及营收增速处于回升初期，后续盈利改善空间或超估值修复。