瑞银：外资对中国股市的兴趣和情绪已明显改善

【环球网财经综合报道】瑞银集团报告显示，海外投资者对中国股市的关注度近期显著升温，市场情绪达到过去两年最积极水平。该机构指出，政策宽松周期开启、AI等创新领域突破及宏观预期改善，正推动全球资本重新评估中国资产配置价值。

瑞银在与亚太、欧洲投资者的密集沟通中发现，对中国股市的兴趣呈现“戏剧性回升”。这一转变源于三大驱动因素：人工智能技术突破重塑产业竞争力、房地产与消费领域政策持续发力、财政刺激预期升温。投资者关注焦点已从长期结构性问题转向短期复苏动能，包括春节消费回暖、车市反弹及楼市企稳迹象。

尽管年初以来恒生科技指数飙涨35.2%，大幅跑赢沪深300指数的1.9%涨幅，瑞银认为两地市场差异主要源于指数构成：港股以科技股为主导受益于AI热潮，而A股金融、消费权重板块复苏相对滞后。值得注意的是，南向资金年内涌入港股同比激增，与A股新基金发行形成反差。

瑞银团队认为，AH股溢价指数已低于历史均值，A股存在“均值回归”动力。随着消费回暖、车市复苏及地产企稳对主板形成支撑，叠加估值较2017至2021年均值低7%至8%，沪深300盈利增速有望从2024年1%提升至2025年6%，缩小与港股的回报差距。

在全球股市排序中，瑞银将欧洲列为首选（政治周期+财政刺激），中国保持新兴市场唯一超配评级。该机构认为，其他新兴市场更易受美国关税冲击，而中国科技自立与内需复苏构成缓冲。相较之下，美股或被高估，标普500或回调至5300点，因“疲软宏观数据尚未充分定价”。