险资年内五度举牌银行股，背后逻辑不仅是高股息率

【环球网财经综合报道】2025年以来，保险资金在资本市场动作频频，已有五家银行遭遇保险公司“举牌”。3月12日，瑞众保险增持中信银行H股股份，持股比例达到5%。此前，平安资管和平安人寿分别于2月和1月投资农业银行、招商银行和邮储银行H股，均触及5%的举牌线。新华保险则以43.16亿元收购杭州银行3.3亿A股，持股比例达到5.87%。

保险公司对银行股的青睐，除了看中其较高的股息率之外，还有更深层次的原因。其一，银行H股相对于A股存在价差，使得H股具有更高的投资价值。其二，保险资金面临债券收益率下行和利差损风险，急需寻找能够覆盖负债端成本的高收益稳健资产。其三，保险公司举牌银行股还有平滑利润波动的考虑。自2023年起，部分保险公司开始执行新会计准则IFRS9，将部分投资资产计入FVPL，其公允价值波动会直接影响利润表现。而通过举牌，将投资计入长期股权投资科目，可以减少利润波动。

据浙商资管报告，银行H股的折价使其具有更高的安全边际和预期回报水平。国有大行H股的股息率高于A股，对于追求稳定现金流的保险资金具有巨大吸引力。

保险公司举牌银行股并非随意为之，而是经过精挑细选。一位保险公司资产管理部副总经理表示，选择的银行需满足资产规模庞大、经营稳健、流动性好、利润分红持续性强、股息率与分红率较高、市值管理成效好等条件。

国家金融监管总局副局长肖远企表示，鼓励保险资金稳步提升投资股市比例，特别是大型国有保险公司要发挥“头雁”作用。随着国家相关部门的支持，保险资金对权益类资产的配置比例预计将持续上升，银行股作为高股息、低估值资产，将成为重要的配置方向。（文馨）