银行理财子公司密集调降理财产品业绩比较基准

有产品下调幅度超200个基点

本报记者 彭 妍

近期，中银理财、建信理财、上银理财、中邮理财等多家理财子公司密集发布公告，均宣布下调旗下理财产品的业绩比较基准，部分产品的业绩比较基准下限跌破2%，有的理财产品业绩比较基准下调幅度超200个基点。

苏商银行高级研究员杜娟对《证券日报》记者表示，理财产品业绩比较基准不断下调，一是反映出市场对理财产品底层资产未来收益预期的下降，这与市场利率维持在低位区间、债市震荡调整、同业存款利率自律机制实施、高收益率资产陆续到期、新的高票息资产稀缺等相关；二是避免理财产品实际收益率与业绩比较基准偏离过大的问题，调整投资者收益预期，避免误导；三是理财产品管理运营日益规范化后实际收益率顺应市场波动，业绩比较基准也相应下调。

纷纷下调业绩比较基准

近日，上银理财正式发布公告，宣布对旗下不同持有期的理财产品业绩比较基准进行调整。自3月20日起，上银理财“净享利”系列开放式理财产品的业绩表现区间将迎来变化。在此次业绩比较基准调整中，涉及四款产品均出现不同程度的下调。其中，两款原业绩比较基准处于2.23%至2.63%（年化）区间的产品，统一调整至2%至2.4%（年化）；一款原处于2.28%至2.68%（年化）区间的产品，调整后业绩比较基准变为2.05%至2.45%（年化）；另外一款原处于2.48%至2.88%（年化）区间的产品，此次调整后业绩比较基准为2.25%至2.65%（年化）。

3月13日，中银理财密集发布十多条公告，调整旗下不同持有期的固收理财产品的业绩比较基准。其中，自4月11日起，调整“中银理财—稳富（30天持有期）2号”的业绩比较基准，从2.35%至2.95%（年化）调整为1.4%至2.4%（年化）。

3月5日，中邮理财发布公告称，自3月18日起，邮银财富·鸿锦一年定开32号人民币理财产品业绩比较基准由3%至3.4%（年化）调整为2.2%（年化）。这意味着，该产品业绩比较基准上限下调120个基点，下限下调80个基点。此前2月份，中邮理财就发布了近20份调整理财产品业绩比较基准的相关公告。其中，2月19日，中邮理财发布公告称，邮银财富·鸿元一年定开14号人民币理财产品自3月4日起产品业绩比较基准由3.8%至4.8%（年化）调整为1.6%至3.4%（年化）。该产品业绩比较基准下限跌破2%，下调220个基点，上限下调140个基点。

据记者梳理发现，3月份以来，农银理财、兴银理财、浦银理财、光大理财、华夏理财等多家银行理财子公司也相继调整了旗下理财产品的业绩比较基准。

近期，理财产品的业绩收益持续呈下行态势。普益标准数据显示，截至3月16日，理财子公司存续开放式固收类理财产品（不含现金管理类产品）近1个月年化收益率的平均水平为1.16%，环比上周下跌0.57个百分点；理财子公司存续封闭式固收类理财产品近1个月年化收益率的平均水平为0.92%，环比上周下跌0.72个百分点。

理财子公司可从三方面发力

对于业绩比较基准下调的原因，多家理财子公司或银行在公告中称，是“根据市场情况变化”“因投资市场环境变化”等作出调整。建信理财表示，去年以来，央行下调部分政策利率，以10年期国债收益率为代表的无风险收益率出现下行，债券类资产收益降低。基于当前市场环境，为更好地为客户提供投资理财服务，拟调整部分理财产品的业绩比较基准。

上海冠苕信息咨询中心创始人周毅钦对《证券日报》记者表示，近年来，理财产品业绩比较基准不断下调，主要有两方面原因。一方面，资产收益持续下行。净值化机制下，理财产品收益随底层资产波动。商业银行存款利率多次调整，使得理财产品通过投资存款获取的收益大幅缩水；利率债和信用债收益率也持续下行，高票息收益支撑不足。另一方面，监管要求趋严。金融监管部门提高业绩基准展示要求，发布准则明确责任界限、细化过往业绩展示要求，理财子公司需依监管和市场、产品实际运作情况，审慎下调业绩比较基准。

周毅钦表示，2025年理财产品净值波动加大的可能性较大。去年以来，金融监管部门不断引导理财子公司推进理财投资的“去平滑”，例如禁止“手工补息”、信托委外平滑整改、叫停自建估值等。银行理财控制净值波动的手段减少，理财产品净值将更充分地体现其配置的底层资产市场情况，受市场波动的影响会更加直接，波幅可能相应加大。因此，未来会有更多理财产品跟进下调业绩比较基准。

杜娟认为，在无风险收益率下行、低利率环境下，理财子公司可在以下三方面发力：一是多元化资产配置，加大权益类、海外资产投资，提升相关投资能力；二是加强投资者服务，提供家庭资产配置等方案，从价格竞争转向服务能力竞争；三是加强产品创新与联动，如和母行合作零钱理财，满足用户多元资金管理需求。