跨境ETF溢价警报拉响，警惕"击鼓传花"式炒作

【环球网财经综合报道】3月18日，易方达、南方基金等头部公募集体发布跨境ETF溢价风险警示，景顺长城标普消费ETF、国泰标普500ETF因溢价率飙升至37.35%、12.5%触发盘中停牌，市场投机情绪再度引发关注。这是继春节前跨境ETF溢价率突破50%后，年内第二波集中风险释放。

当日早盘，景顺长城标普消费ETF因溢价率突破37%紧急停牌至10:30，其换手率高达159%；国泰标普500ETF同步停牌，溢价率12.5%的同时换手率飙至239%。南方沙特ETF、华安德国ETF等热门品种溢价率均超4%，易方达中概互联网ETF午间溢价达3.76%，基金公司密集发布"高溢价买入可能重大亏损"预警。

数据监测显示，上周QDII基金换手率激增，中概互联、沙特ETF等品种成为资金新宠。尽管3月以来标普500指数下跌近10%、纳指重挫14%，跨境ETF却逆势上涨，凸显资金利用T+0机制套利。以景顺长城标普消费ETF为例，其跟踪的标普500消费指数年内下跌7.2%，但基金价格却因流动性炒作上涨23%，形成严重背离。

摩根士丹利分析师表示，市场对美联储2025年降息三次、累计60基点的预期，与美国政府潜在关税政策形成博弈，导致美债收益率跌至4.3%下方。资金在股债双杀中转向跨境ETF寻求避险，但机构提醒，当前溢价已脱离基本面。以国泰标普500ETF为例，其净值随指数下跌6.8%，但二级市场价格反升4.2%，形成12.5%的"泡沫空间"。

数据显示，春节前嘉实德国ETF、南方沙特ETF等品种溢价率曾突破50%，但随着套利资金撤离，相关基金价格在2周内暴跌45%。华宝证券警告，当前高换手率品种一旦遭遇集中赎回，价格坍塌风险极高。投资者需警惕三大信号：溢价率超5%、单日换手率超100%、净值与价格走势持续背离。

此外，监管层已窗口指导基金公司加强流动性管理，要求对溢价超10%的ETF执行盘中停牌。市场人士呼吁，普通投资者应避免盲目跟风，跨境ETF套利存在外汇额度、申赎时差等专业壁垒，非机构投资者极易沦为"最后一棒"接盘者。