北交所再增一单定向可转债发行项目

本报记者 孟 珂

3月12日，北交所上市公司山东万通液压股份有限公司（以下简称“万通液压”）披露再融资预案，拟通过向特定对象发行可转换公司债券，募集资金1.5亿元。这是继今年2月份四川优机实业股份有限公司（以下简称“优机股份”）披露定向可转债再融资项目以来，在一个月内北交所市场披露的第二单定向可转债再融资项目。

据了解，定向可转债不仅具有“可股可债”属性，还可以通过转股价格、赎回和回售条款等的灵活设置，较好地实现上市公司和投资者的利益平衡。

北京南山京石投资有限公司创始人周运南在接受《证券日报》记者采访时表示，定向可转债项目的不断增加，反映了北交所上市公司对定向可转债这一融资工具的广泛接纳与认可，凸显企业在上市后对后续融资的迫切需求。此举有力促进了北交所在投资与融资两方面的活跃度提升。

万通液压本单可转债具有三方面特点，一是事先确定部分对象，由创业板上市公司青岛盘古智能制造股份有限公司认购1.2亿元，实现双方的业务合作，也是落实《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》中提出的“支持沪深北交易所上市公司开展多层面合作，助力打造特色产业集群”，实现北交所与创业板上市公司联动的有益探索。

二是设置120%的初始转股溢价率，即可转债的初始转股价格不低于定价基准日前二十个交易日和前一个交易日公司股票交易均价的120%，充分体现了稳定股价、让利市场的导向。

三是赎回回售条件方面，考虑本单融资有战略投资因素，设置110%的有条件赎回比率，赎回条件为公司股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的110%；同时设置50%的回售比例要求，最后两个会计年度当公司股票连续三十个交易日收盘价格低于当期转股价格的50%，投资者方可回售，上述设置既实现了对投资者的深度绑定，也体现出上市公司、投资者对公司发展前景的信心，向二级市场传递积极信号，切实保护现有股东权益。

北京利物投资管理有限公司创始人、合伙人常春林对《证券日报》记者表示，定向可转债作为平衡中小企业融资诉求与投资者风险偏好的工具，为北交所创新型中小企业提供了兼具灵活性和缓冲空间的资本运作工具，未来或将加速落地。

“定向可转债项目增多，一方面有利于吸引中长期资金入市，优化投资者结构，并降低企业资金压力。另一方面，也有利于推动市场投融资生态更加趋于良性，促进北交所市场高质量扩容。”常春林说。

市场人士表示，前期北交所上市公司优机股份首单定向可转债方案发布后，股价稳步走强，体现出二级市场投资者对可转债作为融资工具的信心和认可，此次万通液压以锁定部分发行对象的方式实施定向可转债融资，进一步丰富定向可转债融资的适用场景，体现了北交所丰富融资品种工具箱，支持中小企业通过发行定向可转债实施再融资的积极态度。