科技创投既要“等得住”，也要“敢出手”

◎管晶晶

让“科技愿景”成为“产业实景”，需要有人“冒险推一把”。因此，面对那些从“0到1”的“早”和“小”，除了坚持长期主义的“耐心资本”，还需要敢于放手一搏的“冒险资本”。

3月6日，国家发展改革委主任郑栅洁在全国两会经济主题记者会上透露，国家正在推动设立“航母级”的国家创业投资引导基金。该基金将有力解决科创企业发展初期普遍面临的资金短缺问题，更好发挥创业投资支持科技创新的重要作用，加快培育发展新质生产力。

谈到科技创投的话题，让人联想到今年两会前一张流传甚广的聊天截图。其内容是2019年宇树科技将商业计划书发给投资人，直接被拒。与此同时，近段时间“宇树老股”转让的消息传出，不少投资人直呼“抢不到”，而抢到老股份额的投资人则庆幸“抓住了最后的船票”。

一边是创业公司早期融资艰难，另一边是投资人为“踏空”好项目慨叹，此情此景正如“当初的我你爱搭不理，现在的我你高攀不起”。可这，何尝不是创投界的长期窘境。

实现高水平科技自立自强、产业链自主可控，需要大量的创新资本支持。而科技创新非一日之功，特别是硬科技项目周期漫长、难以产生立竿见影的投资回报，需要耐心资本做“时间的朋友”，成为企业的“长跑搭档”。

同时要看到，从技术萌芽到市场落地，科技创新的每一步都是一次前景不明的求索，而金融资本投早、投小，是高科技企业拔节成长的关键。无论是比亚迪，还是大疆，亦或是宇树科技，获投的第一笔钱都十分偶然又相当成功。不过传奇只是凤毛麟角，真实的早期投资，往往是九死一生。让“科技愿景”成为“产业实景”，需要有人“冒险推一把”。因此，面对那些从“0到1”的“早”和“小”，除了坚持长期主义的“耐心资本”，还需要敢于放手一搏的“冒险资本”。

政府引导基金既是科创资本的重要构成，更是撬动社会资本赋能科技创新的关键支点，对于引导创业投资具有风向标意义。政府引导基金领投科技创新和新兴产业，将带动社会资本投入到关键技术领域和初创期科技型企业。而出台支持科技创投的政策，如降低行政干预、实施税费优惠等措施，也将吸引更多投资人敢于“第一个吃螃蟹”。

科技领域专业性强、技术门槛高，近年来新技术、新赛道更是加速涌现，让“隔行如隔山”的金融圈颇有“看不懂、不敢投”的顾虑。要打消资本顾虑，解决信息不对称问题，就应当建立科学的企业评价机制，拓展专业的科技中介服务，积极推动科技保险机制建设。目前已在全国推行的“创新积分制”，通过政府科技管理部门给科技企业创新能力打分，金融机构可以根据创新积分对科技型企业进行无抵押信用贷款。专业的科技中介服务，可以帮助金融资本从传统的“看抵押、看担保”转变成“看未来、看成长、看技术”，引导更多金融“活水”浇灌科创“幼苗”。而科技保险业务的发展，则能分散和缓解科技型企业的投资风险，为高质量发展加道“保险”，更好发挥金融资本“四两拨千斤”的作用。

要让资本敢于冒险，还需要营造允许试错、宽容失败的社会氛围。让投资者敢于出手，让创新者敢于突破，即使收获失败，也能在宽容中重新出发。继去年成都等地为政策性基金设置了最高80%的容亏率后，近日广州开发区又提出“最高允许出现100%亏损”，引来一片叫好。宽松的容错机制必将鼓励国资基金大胆投资高风险、高收益的早期项目，也将带动社会资本关注早期投资，促进科技创投从单纯追求财务回报向注重产业培育和创新驱动转变。

创业投资就是投预期、投未来。有了“等得住”的耐心资本长期“陪跑”，在关键时刻又有冒险资本“敢出手”，科技创投定能为培育发展新质生产力提供有力支撑，为经济社会高质量发展提供源源不断的动能。