多地出台政策引导资本集聚——提升资本市场服务区域经济能力

近期，多地接连出台支持资本市场发展的举措，涵盖强化上市后备企业培育、提高上市公司质量与投资价值、支持上市公司运用并购重组等工具做优做强等内容。业内人士表示，随着各地支持资本市场高质量发展举措逐步落地实施，资本市场在培育新质生产力、推动产业升级和服务实体经济方面将发挥更为重要的作用。

支持优质企业上市

我国资本市场快速发展，在促进资源优化配置、推动经济快速发展和社会长期稳定、支持科技创新等方面发挥了重要作用。南开大学金融学教授田利辉认为，地方政府重视资本市场，旨在通过其融资和投资功能，为区域经济发展注入强劲动力。

资本市场能够将资金引导到具有发展潜力和创新能力的企业和产业，促进资源向优势企业和重点领域集中。为优化资本市场培育机制、提高企业培育质效，四川省去年10月份印发《关于推动资本市场高质量发展的实施方案》，提出完善上市后备企业资源库培育机制，聚焦六大优势产业、战略性新兴产业、未来产业，动态筛选企业入库培育。

今年以来，多地制定方案，加力支持企业上市融资。1月15日，《贵州省推动资本市场高质量发展实施方案》印发，提出大力开展企业上市挂牌培育。1月21日，广东省政府印发《关于高质量发展资本市场助力广东现代化建设的若干措施》，提出支持科技型和重点领域企业上市发展。

“支持企业挂牌上市已成为地方政府推动经济发展的重要路径。”在田利辉看来，地方政府支持科技型企业上市融资，是创新驱动发展战略的落地实践，有助于科技型企业快速成长，形成新的经济增长点。

前海开源基金首席经济学家杨德龙说，初创企业往往没有可抵押物，很难从银行获得抵押贷款。如果可以通过IPO或者PE、VC等风险资本获得资金支持，企业能够实现较快发展。

提升上市公司质量

从今年各地的《政府工作报告》可以看出，随着资本市场改革的深入，高质量上市已成为共识。例如，河北省提出，加大培育力度，推动企业高质量上市；天津市提出，推进企业上市和上市公司高质量发展；四川省提出，推动优质企业上市融资和扩大再融资。业内人士认为，地方政府树立正确“上市观”，坚持质量为先，有助于优化资本市场结构，提升资本市场整体质量。

“随着我国经济结构的转变，资本市场对经济的影响日益重要。”中信证券首席经济学家明明分析，一方面，我国间接融资占比偏高，支持资本市场发展有利于缓解企业融资难融资贵的问题；另一方面，房地产市场表现低迷，权益资产对居民资产负债表的影响加大，提振资本市场表现有助于增强居民消费意愿。

上市公司是资本市场的基石，其质量直接关系到资本市场健康发展。广东省提出，将着力激发上市民营主体市场活力、强化国资国企上市引领支撑作用、重点发挥上市公司链主作用。贵州省表示，将推动上市公司规范发展提升投资价值、支持优质上市公司做大做优做强、推动解决上市公司突出问题。

上市公司的市值管理工作受到各地高度关注。四川省提出，引导上市公司强化公众意识，加大对分红优质公司的激励力度。贵州省提出，支持上市公司建立提升投资价值的长效机制，将市值管理纳入国企业绩考核体系。

2024年，中国证监会会同地方政府全年走访1622家上市公司；多措并举活跃并购重组市场，披露并购重组交易2131单；上市公司实施分红2.4万亿元、回购1476亿元，均创历史新高。

田利辉表示，各地出台的举措不仅有助于推动地方经济发展，也有利于完善资本市场体系，提高资本市场的效率和公平性。

完善市场体系建设

近期，资本市场进一步全面深化改革的信号持续释放。业内认为，增强制度的包容性与适应性，提升资本市场服务新质生产力发展的能力或将成为改革重点。杨德龙认为，应进一步提高资本市场对于新质生产力的包容性，引导资金进入优质企业和潜力行业。

各地纷纷推出相关举措，加速培育新质生产力。例如，四川省提出，充分发挥基金支持作用。引导各类投资基金聚焦重点领域，大力支持产业技术创新和转型升级，推进智能化、绿色化、融合化发展。广东省提出，引导风投创投支持科技创新，推动创新资本“投早投小投长期投硬科技”。

田利辉表示，为提升资本市场对新产业新业态新技术的包容性，未来改革或将进一步完善发行上市制度，降低企业上市门槛和成本；优化并购重组制度，促进产业整合和转型升级。

明明分析，接下来，各地应从监管和支持实体经济发展两方面入手，既打击资本市场违法犯罪行为、维护资本市场平稳运行，也鼓励实体经济做大做强、增强资本市场发展动能。