定增市场进一步回暖，进一步丰富银行理财和保险资管的投资工具

【环球网财经综合报道】伴随着A股市场的持续稳定向好，自2025年年初以来，定向增发市场进一步回暖。据Wind数据统计，截至2月19日，年内A股公司发布32单定增预案，同比增长28%。其中，17单定增用于融资收购其他资产，占比53.13%。

2025年1月22日，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《实施方案》），从提升商业保险资金A股投资比例与稳定性、优化全国社会保障基金及基本养老保险基金投资管理机制、提高企（职）业年金基金市场化投资运作水平、提高权益类基金的规模和占比、优化资本市场 投资生态等方面提出一系列具体举措。

特别是在持续优化资本市场投资生态方面，《实施方案》允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。

对此，开源证券在研报中分析认为，此前政策对于战投参与定增的要求较为严格，根据2020年《发行监管问答——关于上市公司非公开发行股票引入战略投资者有关事项的监管要求》，战略投资者需能提供市场、渠道、品牌等战略性资源，愿意长期持有公司较大比例股份并且有能力实际参与公司治理。因此，此前公募基金等因难以满足提供战略性资源、长期持股及参与公司治理等要求而不能参与战略投资者为主的定价定增市场。

本次放宽战略投资者认定规则后，公募基金等或将加大定价类定增项目投资力度，从而提升定价类定增市场的活跃度和市场规模。

开源证券还分析指出，在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准等方面，给予保险资管、银行理财与公募基金同等政策待遇，有助于进一步丰富银行理财和保险资管的投资工具，加大相关资金投资入市力度。在上市公司定增方面，锁定期机制促使银行理财、保险资管进行中长期投资，有助于熨平市场短期波动影响；折价机制则为上述资金提供一定安全垫，有助于实现长期稳健的投资收益。