光伏史上最大的并购案草草收场 通威终止收购润阳

【环球网财经综合报道】2月14日晚间，通威股份发布公告称，公司决定终止向润阳股份进行意向性增资，原因是双方在部分商务条款上未能达成一致。这一决定标志着自2024年8月14日以来，通威股份拟通过增资取得润阳股份不低于51%股权的计划未能如愿实现。

回顾这一并购案，起初被视为两大电池片巨头的强强联合，也是通威股份巩固其行业龙头地位的重要举措。然而，随着市场环境的变化和双方自身状况的调整，这一交易最终未能成行。

据润阳股份招股书显示，公司核心产品为太阳能电池片，其中PERC电池产能占其销售总额的95%以上。然而，随着N型技术的快速迭代，润阳股份的产能优势已不再明显，甚至需要进行大量技改来适应市场需求。同时，润阳股份还面临着专利诉讼的困扰，与天合光能在美专利纠纷激烈，这对其未来发展构成了一定的不确定性。

另一方面，通威股份也面临着巨大的亏损压力和资金压力。在光伏产业链各环节市场价格大幅下降的冲击下，叠加全年长期资产减值报废的影响，通威股份预计归母净利润将出现大幅亏损。此外，公司资产负债率也创下近十年来新高，资金压力陡然上升。

在业内人士看来，终止整合也是双方的无奈之举。当前光伏行业正处于周期底部，供给侧的出清限制了产出。如果此时继续扩大企业规模，可能会带来较大的负债和现金流压力。因此，通威股份选择终止增资计划，也是出于对自身财务状况和市场环境的审慎考虑。

尽管如此，通威股份仍尽力为这场交易留下一定余地。公司表示，将与润阳股份探讨项目公司多晶硅业务的经营合作，由通威股份提供专业技术及管理支持等方式，协助项目公司进行经营管理提升。如未来合作经营开展顺利，双方也可继续探讨其他深度合作。（陈十一）