并购政策环境持续宽松，券商：有望成为全球产业转移主导者

【环球网财经综合报道】近日，东风科技、长城军工、东安动力等9家上市公司陆续发布公告称，控股股东或间接控股股东拟发生变动，涉及兵器装备集团与东风公司两大央企集团。

2024年以来，我国并购政策环境持续宽松，特别是“并购六条”以来，进一步放宽了对上市公司跨界并购的要求，激发了并购重组市场的活力。对此，国泰君安认为，央企具有整体低估值的特性。通过并购重组以布局战略性新兴产业，对提升央企估值、同时利用央企的高信用资质及规模体量推动战略性新兴产业发展都具有显著的战略意义。

国元证券则在近日发布的研报中详细分析指出，政策周期方面，新一轮宽松周期开启，央国企成为本轮并购重组的重要抓手；资本市场周期方面，IPO节奏放缓，一级市场并购退出的上升空间较大；产业周期方面，我国有望成为全球产业转移主导者，国内产业投资与并购需求强烈。

国元证券还强调，本轮并购交易主体行业资源诉求显著，除拉升估值外，并购更有望带动企业长期盈利能力改善，实现“戴维斯双击”式并购。对竞买方，上市公司业绩、盈利承压，并购可助其布局新兴产业，开拓第二增长曲线；对目标方，中小企业经营压力大且信心弱，需借大企业产业资源赋能实现业务破局。

此外，国元证券还建议，在产业整合思路下，对集中度处于阶段性低水平的行业，市占率和盈利能力等核心指标表现突出的企业将更易发起并购进行产业整合。产业转型思路下，关注传统企业向新质生产力方向的转型，对竞买方，关注盈利能力稳定、现金流充裕，需开拓新增长空间的央国企或上市公司；对标的方，关注具备“硬科技”实力，同时低ROE、未实现盈利的企业。