并购重组迅猛增长，券商建议关注跨境出海等投资主线

【环球网财经综合报道】2024年在新“国九条”“科创板八条”“并购六条”等一系列政策的大力加持下，资本市场的并购重组活动呈现出迅猛增长的态势；进入2025年，一系列并购重组活动仍在陆续展开。

据Wind数据显示，2025年1月1日至1月23日，有102家上市公司对外披露了重大重组事项的进展情况，其中有12家上市公司为今年以来首次披露。

国元证券近日发布研报分析认为，政策周期方面，新一轮宽松周期开启，央国企成为本轮并购重组的重要抓手；资本市场周期方面，IPO节奏放缓，一级市场并购退出的上升空间较大；产业周期方面，我国有望成为全球产业转移主导者，国内产业投资与并购需求强烈。因此，本轮并购交易主体行业资源诉求显著，除拉升估值外，并购更有望带动企业长期盈利能力改善，实现“戴维斯双击”式并购。

具体到投资建议，国元证券认为有三个线路值得重点关注。

首先是国企改革背景下，建议关注有清晰市值管理目标的央企上市平台，并建议从已公布并购重组政策规划的地区入手，其中明确披露并购意向、近期资本运作频率提升的地方国企可予以更高关注优先级。

其次是产业整合思路下，对集中度处于阶段性低水平的行业，市占率和盈利能力等核心指标表现突出的企业将更易发起并购进行产业整合。产业转型思路下，关注传统企业向新质生产力方向的转型，对竞买方，关注盈利能力稳定、现金流充裕，需开拓新增长空间的央国企或上市公司；对标的方，关注具备“硬科技”实力，同时低ROE、未实现盈利的企业。

第三是企业跨境出海投资主线，包括在国内拥有竞争优势的产业出海并购开拓新兴市场，以及外向型企业通过海外设厂规避贸易壁垒、降低政策风险。（闻辉）