险资不动产投资持续升温，高性价比引关注

【环球网保险综合报道】近日，建信人寿披露信息显示，其对上海市黄浦区董家渡金融商业中心（绿地外滩中心）T4幢办公楼项目累计投资金额约56.85亿元。这一举动再次引发了市场对保险资金（简称“险资”）不动产投资的热议。事实上，近期保险系私募基金已接连将多个地产项目纳入囊中，并有保险公司计划收购某外资机构持有的4个大型商业综合体，显示出险资在不动产投资领域的活跃态势。

据公开信息统计，2023年至2024年，险资至少收购了19个万达广场项目。其中，坤华（天津）股权投资合伙企业（有限合伙）在2024年12月份通过收购项目公司全部股权的方式，接盘了包括赤峰万达广场、晋江万达广场、武威万达广场、银川万达广场和淮北万达广场在内的5个项目。坤华天津由新华保险持股99.9%，中金资本运营有限公司持股0.1%，这意味着新华保险在最近约一年的时间内接手了9个万达广场项目。

除新华保险外，阳光人寿、中银三星人寿、大家保险、横琴人寿等保险公司也通过私募股权基金收购了多个万达广场项目公司。例如，丽水联融壹号股权投资合伙企业（有限合伙）出资方主要是阳光人寿保险股份有限公司、中银三星人寿保险有限公司等，其收购了上海金山万达广场投资有限公司等6个项目公司。

万达集团官网显示，截至2023年年底，已开业万达广场498座。未来，保险公司是否还将继续对万达广场进行“扫货”成为业界关注的焦点。

收购万达广场项目公司只是险资在不动产投资领域布局的一个缩影。近两年，险资持续活跃在不动产项目投资领域，收购了多个大型购物中心、商业写字楼、产业园区以及仓储物流园等项目。例如，2024年，平安人寿宣布收购位于广东江门的两个物流园及一个位于陕西西安的物流园，友邦人寿收购北京凯德·星贸项目的控股权，长城人寿购入北京新街高和写字楼项目等。

业界人士普遍认为，当前保险公司投资不动产项目有望获得较高性价比，预计未来险资还会继续加大投资力度。萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊表示，近年来保险公司持续购入商业地产，主要是看中了其长期稳定的租金收入和潜在的资产增值机会。河南泽槿律师事务所主任付建则认为，近两年险资在商业地产投资领域表现活跃，主要是看中了这些项目的长期稳定收益和抗周期性。

不过，尽管不动产投资与险资的资金属性契合度较高，有望带来长期稳定回报，但由于该项投资金额大、周期长，因此，更需要规范投资流程，防范投资风险。国家金融监督管理总局近期发布的《保险资金运用内部控制应用指引第5号——不动产投资》提出，保险公司开展不动产投资，至少要关注资产负债错配风险、市场风险、流动性风险、法律合规风险及操作风险等。（陈十一）