提振信心带动市场人气回升

浦发银行第一大股东通过全资子公司，以自有资金在上交所集中竞价增持普通股；成都银行也获欣天颐公司集中竞价交易增持……近日，多家银行发布公告，股东或公司高管实施增持股份计划，涉及范围包括国有大行、城商行等。从增持主体来看，既包括实控人等重要股东，也有公司高管等内部人员。在政策利好推动下，银行股震荡走强。

中国银行研究院研究员梁斯指出，在股市行情低迷、公司股价受挫阶段，股东增持就像一颗“定心丸”，通过逆势增持，稳住股价颓势，带动市场人气回升。

股东增持也会提振其他投资者的信心，对股价产生正面影响。比如，国有大行在2024年破例进行中期分红，股息收益率较高，对于投资者尤其是追求稳定收益的投资者具有较强吸引力，股东增持银行股可获取稳定的分红收益。

对外经济贸易大学国际经济贸易学院教授江萍指出，目前银行股分红率远高于现在的银行理财收益，而增持专项再贷款利率大约2%。只要银行股价稳定，那么股东不管是自有资金还是利用增持专项再贷款来增持银行股，收益率都十分可观。

市值管理需求也是股东增持的重要因素。证监会于日前发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，要求长期破净公司应当制定上市公司估值提升计划，表明增持行为与提升市净率、改善估值有关。

当前，大部分银行股仍处于破净状态，据Wind数据显示，截至2024年12月23日，A股42家上市银行中市净率最高为0.95倍，最低为0.33倍。中国人民大学国际货币研究所研究员陆利平表示，银行板块长期以来都是破净较为集中的板块，市值管理有助于部分破净板块估值重构，股东增持、银行分红改革等都能提振银行板块的吸引力。市值管理新规的出台为银行股估值重塑提供了新的动力，利好政策持续发布，如支持地方化解债务风险、通过发行特别国债为国有大型商业银行补充核心一级资本等。

有效的市值管理能够向市场传递银行经营稳定、业绩良好的积极信号，增强投资者对银行股的信心，进而吸引更多投资者关注和投资，有助于提升银行在资本市场的声誉，为其长期发展营造有利的市场环境。

当前，随着政策成效逐渐显现和宏观经济回暖，叠加银行业绩基本面的改善，特别是市场处在利率下行的环境中，银行股的“低估值、高股息”特征受到投资者青睐，有望加快改善银行业长期破净的困局。

陆利平表示，2025年在适度宽松的货币政策下，市场利率有望继续下行，这将对高股息银行股提供强有力的支撑。银行业的整体利润未来将有望逐步回升，银行股的高股息率叠加低估值，盈利有望稳中有升。政策方面，新一轮债务置换和房地产债务展期政策有望改善银行资产质量，提升银行股的价值。

然而，部分中小银行和区域性银行的风险值得关注。例如，资本充足率较低以及区域性银行面临的竞争压力等问题。实体经济复苏需要银行业的大力支持，融资成本仍存在进一步下行的空间，银行息差收窄压力较大，或对盈利性带来压力。专家表示，中长期来看，部分未计入不良贷款的风险可能对银行盈利带来挑战，需持续关注上市银行资产质量的变化情况。

实际上，股东是否持续增持银行股受到多重因素影响。梁斯表示，银行股对追求稳定收益的投资者有较大吸引力。随着经济的持续复苏，银行股的投资价值有望进一步提升，吸引股东继续增持。当部分银行股东开始增持并取得一定积极效果时，会在市场中形成积极的示范效应和预期，促使其他银行股东也跟进增持。