连亏数年，合肥国资29亿“输血”国产OLED厂商维信诺

国产面板企业维信诺的控制权变更事项迎来新进展。

11月9日晚，维信诺科技股份有限公司（以下简称为“维信诺”）公告称，公司股票自2025年11月10日起复牌。公司正在筹划向特定对象发行A股股票，可能导致公司控制权变更。

公告显示，维信诺拟向合肥建曙投资有限公司（以下简称为“合肥建曙”）定向发行4.19亿股股票，发行价格为7.01元/股，募集资金总额不超过29.37亿元，用于补充流动资金及偿还公司债务。

本次发行完成前，维信诺处于无控股股东、无实际控制人的状态。本次发行完成后，合肥建曙将直接持有维信诺5.59亿股普通股，占本次权益变动后普通股总股本的31.89%，公司控股股东将变更为合肥建曙，公司实际控制人将变更为合肥市蜀山区人民政府。该事项尚需取得相关部门批准，并履行信息披露义务。

受此消息提振，11月10日，维信诺复牌首日大涨10%，报9.32元/股，市值130亿元。

据维信诺发布的《2025年度向特定对象发行A股股票发行方案的论证分析报告》介绍，维信诺是国内OLED领域头部企业，产品广泛应用于智能手机、智能穿戴、平板电脑、车载显示等领域。公司源自清华大学OLED技术团队，拥有自主知识产权的柔性AMOLED核心技术，已建成多条G6全柔生产线。

据CINNO Research数据统计，2024年维信诺智能手机AMOLED面板全球市场份额占比11.2%，位居全球第三，国内第二，第一是京东方。据DSCC数据统计，2024年维信诺在全球AMOLED智能穿戴面板市场，以27%的出货占比，排名全球第一。

分地区来看，2025年第三季度全球AMOLED智能手机面板韩国地区出货量份额占比51.6%，同比下降0.8个百分点，环比上升4.2个百分点，环比回升主要得益于苹果新机备货的短期拉动；国内厂商出货份额占比48.4%。从柔性面板出货来看，2025年第三季度全球AMOLED智能手机面板中柔性AMOLED智能手机面板占比80.1%，同比上升3.6个百分点，环比上升3.1个百分点。其中，韩国地区份额占比43.8%，同比下滑1.4个百分点；国内厂商出货份额占比56.2%。

公开资料显示，合肥建曙成立于2021年，是合肥市蜀山区城市建设投资有限责任公司全资子公司，由合肥市人民政府间接持有100%的股权。合肥建曙的主营业务为研发、生产、销售OLED小尺寸、中尺寸显示器件。

合肥国资持股维信诺，始于2021年3月。当时维信诺公告称，控股股东西藏知合资本管理有限公司（以下简称为“西藏知合”）与合肥建曙签署协议，拟向合肥建曙转让其持有的1.6亿股股份，占公司股份总数的11.7%，转让价格为11元/股，总价款为17.6亿元。同时合肥建曙另与第二大股东昆山经开公司签署《一致行动协议》。

维信诺（合肥）G6全柔AMOLED生产线航拍 图片转自“合肥发布”

合肥对于面板的大手笔投入并不让人感到意外。

作为国内最早布局显示面板制造的区域之一，合肥已是面板产业的“重镇”，聚集了京东方、维信诺、康宁、彩虹液晶等190多家行业龙头，形成了全产业链布局。数据显示，2024年，合肥新型显示产业产值1235.35亿元，同比增长21.5%。今年1至9月，该产业产值同比增长20.9%，保持稳健增长态势。

自得到合肥国资的支持以来，维信诺与当地不断加深合作。就在2024年8月，维信诺与合肥市人民政府合作建立并运营一条生产线，项目总投资额达550亿元。维信诺表示，根据战略规划，有意建立并运营一条第8.6代柔性有源矩阵有机发光显示器件生产线，从事中尺寸AMOLED相关产品的研发、生产和销售。

就本次向合肥建曙发起定增，维信诺表示，本次发行系公司股东合肥建曙在2021年入股公司后又一次资本运作，充分体现了股东对公司业务的大力支持和未来的坚定信心。通过认购本次发行股票，合肥建曙将成为公司的控股股东，有助于增强公司控制权的稳定性。

维信诺也坦言，随着公司业务的快速发展，公司需要投入更多的资金，以满足公司市场拓展、生产和经营活动的需要。本次定增募集的29亿资金将全部用于补充公司流动资金及偿还债务，可改善公司现金状况和债务压力，为公司业务的进一步发展提供资金保障。

近几年，维信诺连续亏损。其业绩报告显示，维信诺2022年、2023年、2024年、2025年前三季度，分别实现营业收入74.77亿元、59.26亿元、79.29亿元、60.51亿元，归母净利润分别为-20.7亿元、-37.26亿元、-25亿元、-16.23亿元。持续的亏损导致公司债务压力高企。截至2025年9月30日，公司合并口径资产负债率高达84.36%。

另一方面，新一轮OLED的竞争已开启。京东方、维信诺、TCL华星、三星都已入局8.6代OLED面板生产线，四家企业合计对8.6代OLED产线投入已经接近1800亿元。

维信诺方面也提到，目前，AMOLED行业竞争较为激烈，公司拟通过加大投入，提升技术储备，建立竞争优势。通过本次向特定对象发行股票募集资金，公司的资金实力将得到增强，公司将拥有更多的流动资金以投入日常生产、运营及研发，从而提升整体盈利能力。

据合肥日报此前报道，维信诺的8.6代线项目已于8月份完成项目主厂房封顶，10月份完成生产厂区全面封顶。

建设中的合肥国显8.6代AMOLED生产线项目。 图片转自“合肥发布”

据介绍，产线采用维信诺自主研发的ViP技术，该技术通过半导体光刻工艺实现AMOLED像素制备，摆脱了传统FMM工艺的限制，可大幅提升AMOLED面板的切割效率与经济性，为平板、笔电、车载等中大尺寸高端显示市场提供更优解决方案。

分析认为，在OLED行业迈向中尺寸的关键窗口期，合肥国资的介入有望改善维信诺的现金流与债务结构，但维信诺能否实现突围仍需市场检验。

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