鲍韶山：把目前实施关税视作美国的“胜利”，这显然错了

【文/鲍韶山，翻译/马力】

中美领导人釜山会晤之后，美国对中国所采取的咄咄逼人的贸易姿态，已经被证明是一场意义深远的战略性失败。然而7年前的2018年3月，当特朗普发动贸易战时，他曾宣称“贸易战是个好东西，美国可轻松取胜”。

美国曾对中国不断升级关税威胁，声称若两国无法达成贸易协议，便计划自11月1日起把对华关税税率提升至155%，同时还要求中方恢复购买美国大豆，并在稀土和芬太尼问题上做出让步。

这种种做法根植于美国对昔日经济霸主地位的怀旧心理，不但未能重振工业，反而加剧了国内的结构性脆弱，而中国却在这一过程中增强了自身的经济韧性。

在两国元首会晤之前，中美贸易谈判团队已经进行了两天的磋商，就关键条款达成了一致，为此次峰会铺平了道路。两国达成的共识包括以下内容：

1.美国同意取消所谓10%的“芬太尼关税”，并暂停对来自中国商品的24%“对等关税”，这一暂停措施将持续一年，这里“中国商品”包括来自香港特别行政区和澳门特别行政区的商品。

2.同时，中国将调整其相关应对措施。双方还同意继续延长某些关税豁免措施。

3.美国将暂停执行9月29日宣布的新规定一年（该规定扩大了其“实体清单”中的出口限制范围，即任何至少50%股权由清单上某一个或多个实体所持有的实体都将受到限制）。

4.中国也将作出相应回应，暂停执行此前于10月9日宣布的相关出口管制措施（包括与稀土元素相关的措施），以便进一步研究和完善具体实施方案。

5.美国将暂停实施其301调查所针对的中国海运、物流和造船业的相关措施，为期12个月。作为回应，一旦美国的暂停措施生效，中国也将暂停实施针对美方的反制措施，为期一年。

6.中美在其他问题上也达成了共识，包括加强反芬太尼合作、扩大农产品贸易（主要是大豆贸易）以及处理涉及各类企业的个别案件等。

7.此外，美国在投资等领域作出了积极承诺，而中国将与美方妥善解决与TikTok相关的问题。

从整体结果来看，此次中美会晤表明，美国已在特朗普经济和外交政策信条中的核心内容上进行了大幅妥协。对特朗普而言，关税是万能药；只要他想表达不满，就会威胁实施加征关税措施，并将其视为“美国复兴”理论的关键要素。特朗普加征关税的目的在于减少贸易逆差，惩罚其他“通过贸易逆差占美国便宜的国家”，同时迫使企业将生产迁回北美。

尽管关税水平并未完全恢复到4月1日之前的状态，但将目前实施的关税视为美国“胜利”的标志，显然是错误的。我们可以把围绕关税水平的谈判视为一场谈判游戏，之所以说是“游戏”，是因为一切围绕关税水平的分析并不是在一个正确的评估框架内进行的。换句话说，如果真是这样，任何高于4月1日水平的关税都会被视为美国胜利的标志。但正如所指出的那样，在特朗普经济理论中关税的意义远远不是那么简单。需要强调的是，关税政策是特朗普国家复兴计划的核心部分，这里的“复兴”具有经济和外交双重意义。对关税水平以及不断扩大的豁免范围的模糊处理会削弱后者，而不具实际意义的关税水平也会使其对后者来说毫无价值。

鉴于当前的形势，从相对和绝对的角度来说，加征关税在经济上已无重大意义，而且也不符合特朗普重振经济计划的要求。换句话说，这些政策的合理性已无法通过其当前的实施水平来获得支撑。继续纠缠下去不过是保全面子的做法。

贸易战既不是好东西，美国也难以轻松取胜，这与特朗普在2018年3月的豪言壮语恰恰相反。特朗普冒险一试，却导致如今美国陷入了自己制造的困境中——影响力下降、供应链的脆弱性凸显以及各国对美国可靠性的质疑日益加深；与此同时，中国反而在这一过程中巩固了其结构性优势并强化了全球贸易网络。简而言之，在过去9个月里，我们见证了一个关键转折点的出现：以美国为主导的单极世界正在消失，一个新的多节点世界或多极世界正在形成。

中国经济的韧性：吸收冲击的力量

导致美国发生误判的第一个因素在于中国经济的结构性优势。

中国2025年的名义国内生产总值预计为19.5万亿美元，这表明其对美国的贸易挑衅行为具有相当的防御能力。2024年，中国对美出口约占GDP的2.8%（约5000至5600亿美元），这一数字相当可观，但仅占其出口总额的15%至20%，2025年9月中国出口额同比增长8.3%，中国在该月份出口额为3286亿美元。即便假设由于美国155%的关税政策，中国失去美国市场，这将使中国的年度GDP增长率减少约0.144%，这是基于对增值出口（占总价值的50%-70%）的经济模型计算得出的。如果采用支出法计算，GDP=消费（C）+投资（I）+政府支出（G）+净出口（X-M），这种损失将通过停止从美国的进口（1500亿至1800亿美元，占国内生产总值的0.8%-1%）而得到弥补，从而使净贸易影响缩小至国内生产总值的约1.8%。

中国并不会因失去美国市场陷入困境，而是会凭借自身的结构性优势化解压力。中国的国内消费（占GDP的40%至50%，约8至10万亿美元）和投资（占GDP的40%，约8万亿美元）能够提供强有力的缓冲。如果通过经济、社会和生态基础设施建设或发放消费券等形式采取占国内生产总值1%至2%（约1800亿至3600亿美元）的财政刺激措施，中国能够在12个月内恢复经济增长，在2008年国际金融危机和2020年新冠疫情期间，我们已经看到中国采取此类应对措施取得了不错的效果。

此外，对外贸易转移还将进一步增强这种韧性：非美国市场（东盟、欧盟和日本）吸收了中国80%至85%的出口（约2.8至3万亿美元），仅东盟国家就吸收了相当于中国对美出口（约5000亿至6000亿美元）的份额。自2021年以来，东盟就超过欧盟，成为了中国的最大贸易伙伴。全球贸易增长（根据世贸组织/国际货币基金组织的数据2025年约为3%至4%）每年可能会将800亿至1200亿美元的对美出口重新分配给非美国市场，一年内就能弥补15%至25%的损失。尽管面临全球经济增长放缓，中国2025年第三季度4.8%的增长以及2025年迄今5.2%的增长，突显了中国从容应对的能力。

当地时间2025年10月30日，国家主席习近平在釜山同美国总统特朗普举行会晤。 外交部

根据中国外交部提供的关于中美元首会晤的记录，中方给出了一组数字，“今年前三季度增长率达5.2%，对全球的货物贸易进出口增长4%”。中国国家领导人还指出，这是在克服国内外各种挑战的情况下取得的成果，十分来之不易。在某种程度上，中国国家领导人其实是在通过一种并不隐晦的方式向特朗普总统表明，中国经济经受住了特朗普的关税及其他试图阻碍中国发展的措施的考验。

国内整合与全球扩张

与美国的预期相反，贸易战并未阻碍中国的现代化进程。“双循环”战略（优先发展国内市场，同时扩大国际贸易联系）增强了其结构的稳定性。在技术领域（如国内芯片生产）和绿色能源领域（如占全球市场70%-80%的太阳能电池板和电池矿物供应链）的投资维持了产业发展的势头。自2018年以来，中国的研发支出每年增长10%，与美国的水平相当，中国在电动汽车和人工智能领域也超过了众多西方竞争对手，比亚迪和华为等中国企业在全球处于领先地位。

在全球范围内，中国已建立了多元化的贸易网络，减少了对美国的依赖。“一带一路”倡议以及《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）的签署加深了中国与东盟、非洲和欧洲的联系，自2020年以来，中国与非美国市场的贸易额每年增长5%至7%。近期的一些举措，如空中客车公司于2025年10月22日在天津启动第二条A320组装线以及可能获得300架飞机的订单，表明当美国发出诸如对波音出口进行管制之类的威胁时，中国能够迅速转向欧洲合作伙伴。中国展现出的这种适应能力向世界表明，美国不过是一只“纸老虎”——叫得很响，但牙齿已经掉光。

美国国内的脆弱性：错误的战略

美国经济规模高达28万亿美元，但却面临诸多结构性弱点，贸易战只会凸显而非消除这些弱点。根据美国农业部2023年的数据，超过60%的美国劳工家庭（据PNC银行2025年的调查，确切数字是67%）是“月光”家庭，20%至25%的年轻租户为了支付房租而无法做到一日三餐，还有13.5%的家庭面临食物短缺问题，这些趋势在2025年仍未发生改观。私人债务已飙升至17.8万亿美元（2025年第二季度的数据），其中汽车贷款逾期率高达5.0%（以逾期90天以上为标准），信用卡逾期率也达到3.05%，接近2010年代初期的峰值。这些指标反映了美国社会面临的系统性压力：工资增长停滞、生活成本居高不下以及社会保障体系亟待完善。

加征关税非但不能缓解这些问题，反而会导致问题恶化。对中国进口商品（价值4620亿美元，相当于美国国内生产总值的1.6%）征收155%的关税可能导致消费价格上涨1%至3%，从而挤压美国家庭用于购买生活必需品的收入，这部分收入占家庭总收入的30%至50%。美国从中国进口的商品中约有40%是中间产品或资本品。这些产品是美国企业用于自身生产的，例如制造机械、汽车和电子产品的零部件，而非最终消费品。中美贸易中断会扰乱供应链，可能导致投资和消费减少，从而导致美国的国内生产总值面临0.5%至1%的损失。

美国制造业的复兴并未实现；自2010年以来，制造业就业岗位一直保持在约1300万的水平，而自2018年以来，尽管实施了关税政策，但在一些特定行业仅实现了1%至2%的增长，却导致了更高的投入成本。汽车贷款拖欠率上升，部分原因是加征关税导致的汽车制造成本上涨，这很好地说明了这种反馈循环。1930年的《斯穆特-霍利关税法案》（Smoot-Hawley Tariff Act）为我们提供了历史教训：贸易壁垒会导致全球需求下降，进而加深经济困境。

供应链漏洞：战略性的失误

美国对来自中国的原材料的依赖使其关键行业面临断供风险。在能源领域，中国在太阳能电池板（75%-80%）和电池用矿物（70%-80%）方面的主导地位支撑着美国的清洁能源目标；如果供应中断，美国太阳能电池板安装量可能会减少20%-40%，电池成本可能会上涨30%-50%，从而导致规模高达1000-2000亿美元的项目暂停。综合来看，这些原材料的中断可能会使美国国内生产总值减少0.5%-1%（约1500-3000亿美元），同时通货膨胀率上升1%-3%，失业率上升0.3%-0.8%。

稀土元素（REEs）更是凸显了美国的结构性弱点。中国掌控着全球37%至50%的稀土储量（4400万吨）以及85%至90%的精炼产能，高纯度的稀土加工对人工智能、电动汽车和国防军工等产业的发展是必不可少的。中国商务部于2025年10月9日宣布的更严格的出口许可条件可能会对美国的供应链造成严重冲击，因为中国直接或间接满足了美国70%至80%的稀土需求。

美国与澳大利亚间的稀土交易（于2025年10月20日达成，总金额85亿美元，初始双方各出10亿美元）仅是一个象征性举动，短期内影响甚微，而其中期层面的影响也尚存疑问。这项交易旨在扩大稀土开采并发展加工精炼环节。然而，受限于基础设施和专业知识上的不足，尽管澳大利亚占全球稀土储量4%至5%，但其不成熟的加工能力（莱纳斯公司2025年5月首次提供非中国的稀土产品）恐怕在10年内都无法实现大规模量产。

美国加利福尼亚州芒廷帕斯的MP Materials稀土矿场 图源：路透社

美国与日本达成的协议主要集中在加工环节上，但日本自身的原材料资源供应量微不足道，这限制了其加工能力。美国在稀土方面所面临的挑战在于，美国必须从原材料开采到加工的整个稀土供应链环节的效率上达到全球标准。而中国已经掌握了相关技术和工艺，具备了满足许多下游应用（如用于半导体）所需的极高加工水平。

美国在10月9日获悉中方宣布提高稀土出口许可要求时的愤怒反应，揭示了其经济体系中深层次且广泛的脆弱性。几个月前，中国就对镝元素的出口提出了许可要求，当时问题就已初现端倪。中国的做法暴露了中美之间本质上不对等的现实：获取和生产关键资源的能力，最终要比发行金融票据（如美元）的能力重要得多。

有报道称，约41%的美国武器和国防基础设施依赖中国提供的半导体；另外美国91%的海军武器都包含关键矿物，而这些矿物的供应也依赖于中国的供应链。还有其他报告评估称，多达78%的美国武器依赖中国提供的原材料。简而言之，，如果上游供应的关键物资被切断，作为美国军事力量投射能力核心的美国军工复合体就无法维持生产。如果没有中国的稀土供应，美国的军工复合体将会受到严重制约，这将限制其在当前所参与的战争（尤其是中东和欧洲地区的战争）中的作战能力，并可能削弱其在其他地区应对冲突的能力。

中国对稀土资源的管理方式是引入出口许可制度，而非直接实施禁令。这种做法使中国监管机构能够密切监控使用者和用途，并限制购买者把稀土资源用于军事目的的能力。许可制度将允许稀土出口的民用和人道主义用途，军事用途在原则上被禁止。介于两者之间的是一大片被称为“双重用途”的广阔领域，需要对其进行定义。目前的协商情况是，中国将在12个月内暂停实施稀土出口许可制度，同时研究和改进未来该许可制度的具体执行方式。实际上，这意味着中国可以随时“开启”或“关闭”该许可制度的执行。

金融：中国的王牌

中国持有的7310亿美元美国国债以及10000亿至15000亿美元的美元储备，这些都为其提供了强大的影响力。若中美之间停止贸易往来，资金循环需求将会减少，美元贬值风险（价格下跌10%时损失730亿美元）也将变得微不足道。虽然中国全面抛售美债的可能性不大，但通过媒体信号或小规模抛售所释放出的威胁仍可能使美债收益率上升0.2%至0.5%，从而增加美国的债务成本200亿至500亿美元，并使美元贬值2%至5%，从而导致美国国内通货膨胀加剧。这不仅会增加美国的财政压力（6%的国内生产总值赤字，33万亿美元的债务），还会削弱人们对美国的信心，同时中国则会把投资转向黄金和欧元，从而加速全球的去美元化进程。

在这种情况下，美联储可能会采取干预措施，但这样做可能会导致经济衰退，从而可能使2026年美国的国内生产总值增长率降低0.5%至1%。然而，正如分析师们所指出的那样，这将使中国持有的资产贬值（价格下降10%将损失700亿美元），并可能引发美国的报复行动，比如对中国的银行实施制裁或冻结中国持有的资产。

虽然这些都是事实，但其中还存在一个问题。在双方不进行贸易的情况下，这些威慑手段都会失去意义。由于关税切断了两国之间的经济联系，货币贬值带来的损失“总体而言变得毫无意义”了，因为这些资产对于贸易再循环已不再具有战略价值。银行制裁？当那些中国的银行不再受理与美国相关的业务时，这种制裁就变得毫无意义了。

即便如此，中国也不太可能主动扣下扳机。仅仅是心照不宣地握着一手威胁性的牌就足以产生威力。一些微妙的信号（例如官方媒体暗示，少量抛售规模在100亿至200亿美元的美债）就可能扰乱市场，使收益率上升0.2%至0.5%，同时使美元贬值2%至5%，且不会造成损失。

这种边缘策略会迫使美国决策者做出让步，从而遏制局势的进一步恶化，同时为中国将外汇储备多元化配置黄金、欧元或大宗商品提供机会，进一步推动在金砖国家贸易中的去美元化进程。无论如何，中国都没有必要被视为在助长市场波动。中国一向是一个负责任的国际行为体，不会做出可能损害其声誉的破坏市场稳定的行为。

美国所面临的困境及其全球影响

特朗普声称“贸易战美国可轻松取胜”的说法已经彻底破产。美国并未实现制造业复兴，而中国的技术崛起却一直在进行中。美国所面临的困境在于：关税战导致国内问题恶化（普通人生活成本上升、家庭经济压力增大），然而美国付出这样的代价却并未能迫使中国就范。从全球角度来讲，美国的实际行动远不如它的威胁表态那么有威力，盟友们都在调整策略（欧洲空客就从中获得了好处），新兴市场国家也在采取止损措施并将自己的利益多元化。分化的风险已日益显现，分裂的供应链以及去美元化趋势对美国经济的效率和美国的影响力都构成了威胁。

对于美国人而言，那些出于对昔日经济霸主地位的怀旧心理而出台的政策必须让位于务实的接触，其中包括贸易合作、劳动力投资等，以避免美国社会陷入更深的贫困。而对于全世界而言，中国在这一博弈过程中所展现出的韧性预示着一个多极化世界的到来，美国在这样的一个世界里已不再掌握全球霸权。

中美两国在吉隆坡举行的会谈以及随后两国元首会晤后的声明表明，人们正在告别旧世界，转而适应当今新世界的现实。美国已经没有能力单方面设定条件，尤其无法对中国这样做。中方已经在2021年美国阿拉斯加州安克雷奇举行的中美高层战略对话中明确传达出了这一信息，如今只是从言语转向了实际行动。

当然，在美国还会有许多人试图抵制这一历史性变化，阻挡世界多极化的趋势。未来存在出现反复的可能性，而这似乎正是特朗普执政时期的一个突出特点。但毫无疑问，“美国治下的和平”时代已经走到了尽头。中国在过去9个月的表现展示了另一条更值得追求的道路。中国发出了邀请，希望美国能够作为一个“正常国家”融入到世界各国的集体之中，而不是继续顽固地坚持自己作为“例外国家”的危险幻想。如果美国能够接受这一邀请，不但世界各国人民会从中受益，美国人民也会从中受益。

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