养老理财迎来新机遇：金融监管新规推动行业深化发展

【文/羽扇观金工作室】

10月30日，国家金融监督管理总局办公厅正式发布《关于促进养老理财业务持续健康发展的通知》（以下简称《通知》），标志着我国养老金融体系建设迈出关键一步。

此项政策是金融监管部门深入贯彻党的二十大及历次全会精神、中央金融工作会议决策部署，落实《国务院办公厅关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》的具体行动，旨在引导理财公司聚焦主业，扎实做好养老金融这篇大文章。

《通知》的出台，不仅是对前期试点经验的系统性总结与升华，更是在人口老龄化加速背景下，推动金融资源精准滴灌养老领域、构建多元化养老保障体系的重要制度性安排。

此举预示着养老理财业务将告别零散试点，进入一个规范、透明、可持续的全新发展周期，对促进银发经济繁荣、助力经济社会平稳运行具有深远意义。

试点全面扩容与机制优化，夯实行业发展根基

《通知》的首要亮点在于打破了地域与规模的限制，将养老理财产品试点由局部区域推向全国舞台，并设定了为期三年的试点期限。这一战略性扩容，极大地拓展了养老理财的潜在客群覆盖面，使得全国范围内的投资者都能平等地参与到这一由国家背书的养老财富规划中来，共享金融发展的红利。

更为关键的是，《通知》为理财公司设定了清晰的准入门槛与展业空间。参与试点的理财公司需满足“开业满三年、经营管理审慎、具备较强长期投资能力和风险管理能力”等审慎监管要求，这确保了市场参与主体的专业性与稳健性。在规模上限上，单家理财公司养老理财募集资金总规模上限被显著提高至“该机构上年末净资本扣除风险资本后余额的五倍”，这一动态调整机制为实力雄厚的机构提供了广阔的业务发展空间，体现了监管鼓励优质机构发挥领头羊作用的政策意图。

此次新规的另一项重要整合，是明确了养老理财产品试点与个人养老金理财业务的统筹关系。通知规定，理财公司若同时参与两项业务，其新发行的养老理财产品可自动纳入个人养老金理财产品名单。这一设计巧妙地打通了两种养老金融产品之间的壁垒，简化了业务流程，为投资者通过个人养老金账户购买优质养老理财产品提供了极大便利，有望提升个人养老金制度的参与度和资金活力，形成政策协同效应。

在奠定市场基础的同时，《通知》着力于推动理财公司内部治理的深层变革，以构建与养老金融属性相匹配的长效机制。核心举措是要求理财公司健全长期考核机制。文件明确指令，必须将投资者长期投资收益等指标纳入投资人员和销售人员的考核评价与薪酬体系，坚决摒弃“单一使用当期收益、短期收益或规模排名”的短视化评价标准。这一规定直指资管行业“重销售、轻投后”的顽疾，引导机构从追求短期规模转向注重长期价值创造，从根本上保障了投资者的养老钱能够被耐心、专业地管理。

此外，《通知》支持符合条件的理财公司探索设立“养老专门部门”，并在人员、投研、风控和IT系统上持续加大投入。这种专业化、集约化的管理模式，有助于培育深耕养老领域的核心能力，确保相关产品和服务的设计与运营真正契合养老需求。同时，监管评级中对长期限产品规模占比较高的公司予以“适当加分”的激励措施，将进一步引导资源向真正具备长期投资管理能力的机构倾斜，形成“优币驱逐劣币”的良性市场竞争环境，为整个行业的持续健康发展奠定坚实的微观基础。

产品创新与服务生态构建，精准匹配养老需求

面对多样化、个性化的养老需求，《通知》以前瞻性的视野，鼓励养老理财产品在设计上进行深度创新。其首要导向是“鼓励发行长期限产品”，明确支持试点理财公司发行10年期以上，或最短持有期5年以上的养老理财产品。这一政策导向旨在引导产品属性与养老资金的长期性、积累性本质相匹配，避免因产品期限过短而导致的再投资风险和市场波动干扰，从而真正发挥跨周期平滑风险、获取稳健回报的功能。为了增强产品的灵活性与吸引力，《通知》还支持在购买、赎回、分红等方面进行灵活设计，并特别提出将“产品收益领取与健康、养老照护等实际养老场景有机结合”。

这意味着未来的养老理财产品可能不仅仅是单纯的金融投资工具，而是能够对接养老社区、护理服务、健康管理等实体资源的综合解决方案，实现金融与养老产业的深度融合，为投资者提供一站式养老规划。

在让利于民方面，《通知》支持对养老理财产品的管理费、销售费和托管费等实施费率优惠，这直接降低了投资者的持有成本，提升了产品的净收益预期，体现了养老金融的普惠特性。同时，监管也关注到投资者在长期持有过程中可能出现的突发流动性需求，因此提出研究建立产品转让、质押等服务机制，以应对如罹患重大疾病等特殊情况，在坚持长期投资理念的同时，体现了人性化关怀和风险管控的周全考虑。

在此基础上，《通知》支持理财公司依法依规提供养老理财顾问咨询服务。这要求理财公司必须履行严格的投资者适当性管理义务，并建立利益冲突防控制度，确保所提供的建议真正以客户养老需求为中心。专业的投顾服务是连接复杂金融产品与普通投资者的桥梁，能够帮助投资者根据自身生命周期、风险承受能力选择合适的养老理财产品，避免盲目投资。

此外，通过优化信息查询平台，加强与个人养老金信息管理服务平台的对接，确保了信息的透明度与可得性，保障了投资者的知情权与监督权。这一系列从账户、咨询到信息服务的组合拳，共同构建了一个覆盖养老财富管理全流程的服务闭环，标志着养老理财业务从“产品销售”向“客户综合服务”的深刻转型，最终目标是提升国民的养老财务安全感和获得感。