“百亿补贴”砸下后比索再创新低，美国银行：没有担保，不敢贷啊

【文/观察者网 王一】“阿根廷就像一位断腿还在流血的病人，无论输多少血，如果不先缝合伤口，都救不了。”萨尔瓦多前财政部长曼努埃尔·海因兹的警告正在成为现实。

在美国特朗普政府“砸下百亿补贴”后，阿根廷比索当地时间10月20日再次创下历史新低。这其中传递出的风险信号，让多家美国大型银行一边不得不听从美国政府指示努力筹款以支持阿根廷，一边又得想方设法与陷入财务困境的阿根廷保持距离。

美国《华尔街日报》20日援引知情人士的话称，包括摩根大通、美国银行、高盛和花旗集团在内的多家美国大型银行，正努力筹组一笔高达200亿美元的贷款，以支撑阿根廷财政，但同时他们又试图避免与该国过多接触。

这笔贷款是特朗普政府向阿根廷米莱政府提供的400亿美元金融支持方案的一部分，该方案包括美国财政部主导的200亿美元货币互换和由美国大型银行牵头的一笔200亿美元贷款。

知情人士透露，几家美国银行正在寻求担保或抵押，以确保贷款能够收回。目前银行方面正等待财政部指示，了解阿根廷可提供何种资产作为抵押，或美国是否会为这笔贷款提供担保等信息。

部分人士称，通常情况下，银行会自行安排此类援助措施，但鉴于美国财政部这次一直在主导这一项计划，银行方认为如果没有政府支持，他们就无法采取行动。他们甚至说，若担保问题迟迟无法解决，贷款计划可能最终告吹。

20日，阿根廷中央银行发表声明宣布与美国财政部签署了总额为200亿美元的汇率稳定协议，但未披露有关条款。

英国《金融时报》指出，尽管自10月9日起美国财政部已3次购买阿根廷比索（阿根廷经济学家估计其总额约为4亿美元），并宣布双方货币互换安排，但20日比索兑美元仍跌破本月初美国干预前的水平，收于1477比索兑1美元，再创历史新低，接近4月设定的汇率区间下限。

10月阿根廷比索兑美元走势 谷歌财经

分析人士指出，市场对美元的需求依然旺盛，直到10月26日关键中期选举结果公布前，比索仍面临贬值压力。米莱政府虽以亲商政策著称，但在上月地方选举失利后，阿根廷金融市场动荡加剧，投资者担心中央银行外汇储备不足，届时可能被迫让比索脱离汇率区间。

阿根廷经济咨询公司罗马诺集团（Romano Group）数据显示，排除负债后，央行硬通货储备不足50亿美元。该集团研究主管萨尔瓦多·维特利（Salvador Vitelli）预计，市场对美元的需求非常强劲，这种情况将在选举结果公布前持续。

以美元计价的阿根廷政府债券20日略有上涨，但仍远低于美国最初宣布干预时的水平。离岸市场对比索未来走势的非交割远期合约显示，市场预期比索将在官方汇率区间之外加速贬值。

美国财政部长斯科特·贝森特本月早些时候在电视采访中表示，比索“被低估”，他打算“低买高卖”，以稳定汇率。20日，两个月期的远期合约定价显示，比索可能在选举后贬至1美元兑1600比索以下。

长期以来，阿根廷被国际资本市场排除在外，美国银行几乎没有向其放过贷。该国历届政府为填补财政赤字，大肆举债、印钞，导致通胀失控。

这个拉丁美洲第三大经济体已九次主权债务违约，其中3次发生在2000年之后。自上世纪50年代以来，阿根廷已从国际货币基金组织（IMF）获得超过20次纾困贷款，但仍难以避免周期性金融市场崩溃、银行挤兑、货币贬值等，并引发社会与政治动荡。

除银行贷款外，美国财政部还同意与阿根廷央行进行200亿美元的货币互换，以换取等值的比索储备，旨在帮阿根廷提振外汇储备、稳定汇率。按照美国法律，这类互换并不要求抵押品，但比索正持续贬值，如果阿根廷在IMF要求下放开汇率，由市场决定价格，美元储备可能面临缩水风险。

美国财政部前官员布拉德·塞瑟（Brad Setser）分析称，此类操作的风险异常高，“一旦比索继续贬值——这不仅很可能，而且几乎是必然的，美国财政部将只能持有价值缩水的资产”。

阿根廷央行拒绝置评。美国财政部没有就具体抵押物给出说明，也不认为他们是在“救助”阿根廷，而是在“使用财政部现有工具快速且高效地帮助阿根廷稳定”。

《华尔街日报》指出，阿根廷或许能以主权债或未来税收作为抵押，但这并非理想方案，因为其主权债价值远低于面值；而从阿根廷出口农产品中获得未来税收作为抵押的方案，可能会引发阿根廷国内的政治阻力，他们对美国干预内政的担忧已越来越大。

此外，报道称，美国的援助方案也可能引发IMF与美国财政部之间的摩擦。阿根廷目前背负着IMF约600亿美元的债务，为全球最高。而知情人士透露，本次方案主要由美国财政部独立设计，IMF在一些关键细节上没有提供重大投入。

上周，IMF官员私下表示担忧，即特朗普政府可能要求阿根廷在偿还债务时优先考虑美国的贷款，从而损害IMF的权益。

阿根廷《布宜诺斯艾利斯》20日报道称，多名IMF前官员和经济学家均指出，除非米莱政府彻底调整货币政策，美国财政支持无法稳定阿根廷脆弱的金融体系。

“美国的支持或能暂时缓解阿根廷的融资压力，但无法取代可信的货币政策。”IMF阿根廷前执行董事埃克托·托雷斯认为，米莱应停止捍卫比索，转而重建央行的美元储备。截至10月17日，阿根廷央行总储备降至412亿美元，较一周前减少10亿美元，净储备远低于此且未正式公布。

米莱政府至今拒绝放弃区间制度，担心自由浮动将引发新一轮通胀。然而，托雷斯认为，尽管美国支持有助于阿根廷重新接触私人资本市场，但过度依赖美国财政部与IMF等高级债权人，反而可能削弱政府的自主融资能力。

国际金融协会高级经济学家乔纳森・福图恩也不看好美国的支持。他说，“美国的支持不是无限的。等阿根廷26日中期选举结束，他们可能会说‘我们已经试过帮忙了，但不会再投钱’”。

特朗普14日在会晤来访的米莱时已不再掩饰这一点，“选举即将到来……我认为胜利非常重要……我方同意（对阿支持）在某种程度上取决于谁赢得选举”，“如果他赢了，我们将继续支持他；如果他没赢，我们就撤”。

经济学家们认为，选举后米莱政府恐难再维持当前的汇率制度。“让比索自由浮动已不可避免，贬值幅度可能达到40%至50%，”萨尔瓦多前财政部长曼努埃尔·海因兹警告称，“阿根廷就像一位断腿还在流血的病人，无论输多少血，如果不先缝合伤口，都救不了。”

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