镁信健康闯关港股IPO

药是一种特殊商品，理应是拿来治病救人的，但因药太贵“要了患者的命”，就是社会的悲哀。

2017年创立的镁信健康，以医药多元支付平台企业身份，近期谋求港股上市。

主营收入来自两大核心业务板块

招股书显示，镁信健康的主营收入几乎全部来自两大核心业务板块：“智药解决方案”和“智保解决方案”。2024年，智药解决方案收入大幅跃升至12.07亿元，占总收入比重回升到59.3%，智保解决方案收入7.31亿元，占比则降至35.9%。

其中，智药解决方案面向制药企业，提供药品全生命周期的商业化赋能方案，帮助药企和保险公司共同开发多元支付方案（例如将创新药品纳入商业健康险或惠民保）。

而面向保司的“智保解决方案”，则深度整合公司自有的尖端AI能力与稀缺优质医疗资源，为险企定制端到端的产品创新与服务支持，成为撬动健康险市场升级的关键支点。

二者共同指向一个核心目标，即通过平台更高效地连接各方，最终为患者提供更全面、优质、可负担的医疗健康服务。

招股书披露，截至2024年底，镁信健康已累计服务约160万患者，平台相关医疗支出总值（GPV）达397亿元。深度服务超90家保司，实现了中国年度保费收入TOP20险企的全覆盖，还与超140家国内外药企建立深度合作，囊括全球收入TOP20药企中的90%。

三年亏8亿

镁信健康财务状况根据招股书显示，镁信健康近年来营收保持增长，2024年突破20.35亿元。然而，同期公司持续处于净亏损状态，2022年至2024年，归母净亏损分别为4.46亿元、2.88亿元和7577万元，三年累计亏损高达8.1亿元。

镁信健康在招股书中将持续亏损的原因归结于基础设施的大量前期投资，包括技术开发、平台搭建、运营体系完善及团队扩充等。这种“先投入、后盈利”的路径被公司管理层视为构建长期竞争优势的战略性亏损。

此外，镁信健康的两大核心业务板块中，驱动营收高速增长的智药解决方案（2024年收入占比59.3%）属于药品供应链和支付渠道服务，毛利率相对较低。相比之下，高毛利率的智保解决方案（2024年毛利率81.5%）收入占比却有所下降。