月饼风波背后的铁腕改革：德弘资本能否重塑大润发？

“月饼节”将至，昔日的零售巨头大润发却因月饼配料问题引发关注。

近日，据澎湃新闻报道，8月底，消费者李先生在大润发沈阳和平店购买的“鑫思琪五仁小月饼”配料表中，赫然标注着食品添加剂“脱氢乙酸钠”。

根据2024年2月发布、2025年2月8日实施的《食品安全国家标准 食品添加剂使用标准》（GB 2760-2024），脱氢乙酸钠已被禁止在月饼、糕点等焙烤食品中使用。此项禁令有长达一年的缓冲期，意在给足企业调整配方的时间。

李先生将情况反馈给大润发后，超市迟迟未作回复。

直到9月16日市场监管部门介入，大润发工作人员才回应称，问题系员工操作失误所致：今年上架新品时直接复制了去年的产品档案信息，未及时删除已禁用的添加剂名称，并强调厂家检测报告显示产品中并未添加脱氢乙酸钠。

对于这一解释，李先生仍存疑虑。他当即提出希望对留存的月饼进行检测，但大润发方面后续未再跟进处理。

脱氢乙酸钠作为一种广谱性食品防腐剂，对霉菌和酵母菌有较强抑制作用。但脱氢乙酸及其钠盐会抑制人体内多种氧化酶活性，长期过量摄入可能危害健康。

《食品标识监督管理办法》第十六条规定，预包装食品标签应当标注反映食品真实属性的名称，不得欺骗、误导消费者。有分析指出，若大润发月饼确实未添加违禁成分，此事可能被认定为标签瑕疵，监管部门仍可依据《食品安全法》进行处罚。

大润发仍在使用一年前的产品标签，无疑暴露出其在供应商管理和内部质量控制上的系统性问题。

今年2月德弘资本入主后，大润发管理层经历“大换血”。

德弘资本接手后，创始人黄明端辞任董事会主席，由德弘资本联合创始人兼CEO华裕能接任，阿里巴巴委派的非执行董事也相继离任，由德弘资本提名的人选接替。

9月，大润发杂货商品部总经理吕国铭退休，由资深采购主管李春德接任。

同月，营运长管明武被警方带走调查。作为直接掌管505家门店供应链与区域运营的资深高管，其涉案引发行业关注。大润发回应称，管明武案件正在调查中，公司始终坚持合法合规经营，对违法违规行为零容忍。

《投资界》报道称，业内推测管明武被调查或与供应链利益输送相关。长期以来，以大润发为代表的传统商超，其盈利严重依赖于向供应商收取名目繁多的“货架费”，包括条码费、上架费、堆头费、节庆费等可能多达十余项。这种模式在渠道为王的时代曾带来丰厚利润，但也导致了内部寻租空间，并推高了最终的商品售价，削弱了终端竞争力。

有观点认为，此事标志着德弘资本开启“铁腕反腐”，旨在清理历史遗留问题。这并非简单的个案处理，而是德弘资本对大润发旧有盈利模式的一次“外科手术式”切割。

面对高鑫零售2024财年巨亏16.68亿的困境，德弘资本也在经营层面采取了“节流”措施。

今年5月，大润发将五大运营区精简为四大区，对门店布局进行重组。同时关闭了8家长期亏损的大卖场和1家大润发Super，将1家大卖场改造为M会员店，并新开1家大卖场、4家大润发Super和4家M会员店。

业态调整显示大润发正收缩传统大卖场规模，重点发展中型超市大润发Super和M会员店。前者聚焦社区生活场景，后者对标山姆会员店，主攻中高端客群，重点布局长三角。

然而，大润发面临的赛道已是强敌环伺。在山姆和Costco已凭借全球供应链和选品能力占据用户心智，M会员店能否后来居上，核心在于其商品差异化和会员价值感知。目前看来，其挑战巨大。同样，聚焦社区的大润发Super，则需在永辉、盒马、奥乐齐等众多社区生鲜超市的包围中，找到独特的生存法则。

截至3月31日，高鑫零售旗下拥有465家大卖场、33家大润发Super和7家会员店。这一结构变化显示，德弘资本正试图“大象转身”，但新业态的营收和利润贡献目前仍占比较小，传统大卖场的转型升级才是真正的难题所在。

CEO沈辉提出“回归零售本质”，通过发展自有品牌和源头直供提升商品竞争力。目前推出的“超省系列”“RT-mart润发甄选”等自有品牌，定位“极致性价比”，对标品类领导品牌，通过减少流通环节降低成本。

不过，有业内人士表示，早期自有品牌的核心竞争力就是绝对低价，通常是品牌商品的“廉价替代品”，但如今，成功的自有品牌已转向价值竞争，包括供应链效率、数据应用力、产品创新力和品牌号召力于一体的综合实力。如果仅通过对标领导品牌和低价标签，大润发的自有品牌想脱颖而出并不容易。

7月18日，大润发公布了2024/2025年报。截至3月31日，高鑫零售实现营收715.52亿，同比下降1.4%；归母净利润为4.05亿，同比暴涨125.23%，实现扭亏为盈。

值得注意的是，德弘资本2月28日才完成股权交割，其改革措施对本期业绩影响有限。扭亏主要得益于销售和营销开支的大幅缩减——该项支出减少29.46亿元，其中关闭亏损门店节约9.81亿元，优化人力成本节省11.48亿元。

当前德弘资本的策略仍以成本控制为主，在营收尚未恢复增长的背景下，如何真正激活内生增长动力，成为摆在这位新主人面前的最大考验。财报中的盈利，更多是“节流”的胜利，而非“开源”的成功。关闭亏损门店、优化人员固然立竿见影，但企业的健康度最终取决于能否吸引消费者持续回购。

月饼配料表虽小，却折射出大润发转型之路的挑战。零售竞争的本质在于对细节的把握，而信任重建需要比成本控制更加精细的运营功力。对于大润发而言，真正的“明日朝阳”，不在于财报上扭亏为盈的数字，而在于每一位消费者手持月饼时，那份无需怀疑的安心。